2025 | Resiliencia en un entorno desafiante En 2025, la deuda privada volvió a confirmar su solidez como clase de activo, destacándose por su capacidad de generar flujos estables y retornos atractivos en un entorno macroeconómico exigente para los activos de deuda, caracterizado por la compresión de spreads. La deuda directa mantuvo una prima estructural frente a los préstamos sindicados (≈200 pb), reflejando su menor liquidez, mayor control contractual y su capacidad de capt

BDCs en 2025: Fundamentos sólidos frente a un mercado más cauteloso Durante 2025, la industria de BDCs evidenció una desconexión clara entre fundamentos operativos relativamente resilientes y un desempeño bursátil más débil. En el plano operativo, el sector mantuvo tasas de distribución atractivas, respaldadas por niveles de tasas aún elevados y por carteras compuestas mayoritariamente por préstamos a tasa flotante. A medida que los ingresos netos de las inversiones comenzaro

¿Qué pasó en 2025? Un año de transición y consolidación En 2025, la inversión en venture capital en Estados Unidos mostró una recuperación relevante en volumen y número de operaciones, superando los registros anuales de casi todos los años desde 2015, con la excepción del pico excepcional de 2021. Sin embargo, este repunte fue altamente concentrado, con la inteligencia artificial explicando más del 64% del capital invertido. Este comportamiento evidenció y reforzó un mercado

2025: Un año de transición para la economía y el sector inmobiliario Durante 2025, la economía estadounidense avanzó hacia una fase de crecimiento más equilibrado tras el fuerte dinamismo de años previos. El PIB se moderó hacia niveles cercanos al 2%, reflejando una normalización del ciclo, mientras el consumo y el mercado laboral mostraron señales de enfriamiento gradual a partir del segundo trimestre. Este ajuste estuvo marcado por decisiones de política económica relevante

Resiliencia económica y desempeño de activos en 2025 : La economía de Estados Unidos mostró una notable resiliencia en 2025, manteniendo su dinamismo a pesar de enfrentar la mayor escalada arancelaria en más de un siglo. Si bien los datos del primer trimestre estuvieron parcialmente distorsionados por una acumulación preventiva y adelantada de inventarios, el gasto del consumidor se consolidó como el principal motor del crecimiento. Durante el verano, las expectativas de ingr

2025 | La reconfiguración del liderazgo entre activos y regiones Durante 2025, los mercados transitaron un escenario más complejo de lo inicialmente anticipado. Si bien a comienzos de año se esperaba una normalización gradual del ciclo, la dinámica estuvo marcada por episodios recurrentes de volatilidad, asociados principalmente a la política comercial, la incertidumbre sobre el ritmo de recortes de tasas y las valoraciones vinculadas a la inteligencia artificial. Estos facto

Para las nuevas generaciones, acceder a la vivienda propia es un desafío mucho mayor que para sus padres. Esto, por los niveles de las tasas de interés, la inflación y la renta que no es suficiente. Pero eso no significa que sea imposible, así que acá te contamos un plan paso a paso para lograr el sueño de la casa propia y además cómo hacerlo invirtiendo en nuestros fondos y haciendo crecer tus ahorros. Lo primero que debes hacer es evaluar tu situación financiera. Revisa ing

Bitcoin 2025: expansión institucional y maduración del mercado Máximos históricos, corrección y señales de madurez del mercado Durante 2025, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico en octubre, cercano a los USD 126.000, impulsado por mayores flujos institucionales, avances regulatorios y un entorno macroeconómico favorable. Hacia el último trimestre, estos niveles dieron paso a una toma de ganancias, reforzada por un aumento en la aversión al riesgo ante la incertidumbre so

Volatilidad en renta variable y resiliencia en los mercados de crédito : Los mercados atravesaron un noviembre marcado por una elevada volatilidad, en el que la mejora del sentimiento asociada a factores políticos y geopolíticos convivió con preocupaciones persistentes en torno a las elevadas valorizaciones del sector de inteligencia artificial. Mientras los mercados accionarios mostraron fuertes oscilaciones, el S&P 500 llegó a caer 4,4% antes de recuperar 4,8% y cerrar el m

Posicionamiento de la estrategia del fondo Para 2026, se espera que HMC Rendimiento Estratégico Dólar alcance un retorno bruto superior al 9%. Esta proyección se compara con la estimación de Cliffwater para el índice de deuda directa, que anticipa un 8,9% (SOFR a 30 días: 3,5% + prima de crédito: 6% + ingresos por intereses: 9,5% – pérdidas realizadas: 0,7%). Es importante destacar que dicha estimación corresponde exclusivamente a estrategias de deuda directa, mientras que el

Los mercados se moderan en noviembre ante tomas de utilidad y rotación sectorial En noviembre, los mercados accionarios mostraron un tono más moderado luego del fuerte repunte acumulado durante el segundo semestre. El S&P 500 avanzó apenas +0,13%, reflejando un equilibrio entre la resiliencia de las utilidades corporativas y un entorno aún sensible a los datos macroeconómicos. En contraste, el Nasdaq 100 retrocedió -1,64%, afectado por una rotación hacia sectores defensivos y

Perspectivas Inmobiliarias: Un entorno más estable sostiene la recuperación del mercado La economía global avanza en una recuperación gradual, apoyada por una mayor estabilidad en la política comercial de EE. UU. y un entorno de tasas más bajas hacia 2026. Aunque los riesgos fiscales han elevado los rendimientos de los bonos, las principales economías mantienen perspectivas de expansión, favoreciendo un clima de mayor certidumbre para el real estate. Los mercados de capitales

Resultados de la industria de BDCs 3T 2025 El tercer trimestre de 2025 mostró un desempeño sólido para el sector de BDCs, aunque con señales claras de normalización del ciclo. Tras varios trimestres beneficiándose de tasas de interés elevadas, el sector comenzó a reflejar un entorno de tasas más estables y el inicio de un ciclo gradual de recortes por parte de la Reserva Federal. En este contexto, las BDCs lograron sostener ingresos elevados y carteras de crédito resilientes,

Bitcoin enfrenta su corrección más profunda del ciclo, pero los fundamentos siguen firmes Aversión al riesgo y ventas institucionales marcan la corrección del mercado: Durante noviembre Bitcoin atravesó un período de fuerte impulso vendedor, cayendo desde niveles cercanos a los USD 126.000 en octubre hasta mínimos próximos a los USD 80.000. El deterioro del apetito por riesgo, provocado por dudas sobre los recortes de tasas en EE. UU. y correcciones en el sector tecnológico,

Panorama de mercados: avance de activos en un entorno de alta volatilidad Noviembre estuvo marcado por una elevada volatilidad, con una corrección relevante de las acciones a mitad de mes, especialmente en tecnología e inteligencia artificial, seguida de una recuperación hacia el cierre. Pese a este contexto, el S&P 500 avanzó levemente (+0,2%), mientras que los mercados desarrollados cerraron prácticamente sin cambios y los emergentes no lograron recuperar completamente las

Casos aislados sin impacto en los fundamentales de los BDCs, pero sí en su cotización Las recientes quiebras de First Brands Group (autopartes) y Tricolor Holdings (financiamiento automotriz subprime) generaron inquietud en el mercado de crédito estadounidense, impulsando una corrección en las cotizaciones de los BDCs listados. Sin embargo, ambos casos corresponden a eventos aislados e idiosincráticos, vinculados a problemas de liquidez, apalancamiento y prácticas de gestión

El crédito privado mantiene su estabilidad Eventos idiosincráticos sin impacto sistémico en el mercado de crédito privado Las empresas First Brands Group (proveedor de autopartes) y Tricolor Holdings (financiamiento automotriz subprime) se declararon en quiebra recientemente en Estados Unidos, lo que generó cierta atención en el mercado de deuda privada. First Brands enfrentó problemas de liquidez y endeudamiento excesivo, mientras que Tricolor fue objeto de investigaciones p

First Brands : Impacto limitado y bajo riesgo para la estrategia: La quiebra de First Brands generó algo de ruido en el mercado, pero se trata de un caso aislado sin riesgo de contagio para los préstamos corporativos ni para los CLOs. La exposición indirecta del portafolio es mínima (0,28%) y no afecta su valor. Los CLOs están estructurados para absorber este tipo de eventos gracias a su alta diversificación, transparencia de precios y mecanismos de protección que mitigan el

Vuelve el apetito por el venture capital en EE. UU. Tras varios trimestres de ajustes, el ecosistema de venture capital en Estados Unidos muestra claras señales de recuperación. La inversión en capital privado y de riesgo creció 43% interanual en el tercer trimestre de 2025, reflejando la urgencia de desplegar capital por parte de los inversionistas y unas valoraciones más realistas que han acercado las expectativas entre compradores y vendedores. A este repunte se suma un ma

Panorama de mercados: avance de activos con episodios de volatilidad En octubre, los mercados globales mantuvieron un tono positivo, impulsados por señales de desinflación en las economías desarrolladas, sólidos resultados corporativos y expectativas de estímulos fiscales adicionales. Este entorno favoreció el avance de los activos de riesgo, con el S&P 500 registrando su sexto mes consecutivo al alza, algo no visto desde 2021. Sin embargo, el mes no estuvo exento de volatili