Septiembre estuvo marcado por una mayor dispersión entre clases de activo. Si bien los mercados accionarios estadounidenses mostraron resiliencia, con un mejor desempeño relativo del Nasdaq, los mercados europeos registraron mayor debilidad. Al mismo tiempo, las presiones inflacionarias y el endurecimiento de la política monetaria volvieron a tomar protagonismo: la Reserva Federal elevó su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3,75%-4,00%, su primera subi

Condiciones y comportamiento de los mercados: Durante septiembre, el protagonismo estuvo en el mercado de renta fija. La Reserva Federal elevó su tasa de referencia en 25 puntos base, mientras que datos económicos más sólidos de lo esperado, una menor demanda en las subastas de bonos del Tesoro de EE. UU. y renovadas preocupaciones inflacionarias llevaron al mercado a anticipar nuevas alzas de tasas. Como resultado, las tasas de los bonos del Tesoro subieron a lo largo de tod

El próximo ciclo de inversión en infraestructura La digitalización, la inteligencia artificial y la electrificación están acelerando la demanda de energía y de nueva infraestructura. Los data centers son uno de los principales catalizadores: su consumo eléctrico global se sitúa actualmente en torno a 400–500 TWh anuales y podría acercarse a 1.000 TWh hacia 2030, según las estimaciones presentadas por Brookfield. Esto implicaría aproximadamente duplicar su demanda eléctrica en

Deuda Privada: ¿qué nos dicen realmente las cifras de default? Las cifras de default en deuda privada han ganado atención recientemente, con estimaciones que varían desde cerca de 1% hasta 20% dependiendo de la fuente. Esta amplia dispersión responde principalmente a diferencias metodológicas, como el universo analizado, la ponderación utilizada y, especialmente, qué eventos se consideran como default, más que a diferencias en los fundamentales del mercado. No todos los event

US Venture 2026: señales de mayor dinamismo Septiembre desafía la estacionalidad, con tecnología al alza Septiembre resultó ser un mes de relativa resiliencia para los mercados públicos, desafiando la tendencia históricamente débil que suele caracterizar este período. Mientras el S&P 500 registró una variación acotada, el Nasdaq 100 avanzó 3,2%, apoyado por el buen desempeño de las compañías de tecnología. Por su parte, el índice TRVCI retrocedió 1,5% durante el mes. No obsta

Bitcoin recupera impulso: máximos de ocho meses y regreso de los flujos institucionales Un trimestre de fuerte recuperación: Bitcoin avanzó 6,4% en septiembre y alcanzó un máximo intrames de US$87.381, su nivel más alto en ocho meses. Con este resultado, acumuló una ganancia de 43% durante el tercer trimestre, registrando su mejor desempeño trimestral desde la reelección de Donald Trump. El mayor apetito por los criptoactivos también llevó la capitalización total del mercado

Condiciones y comportamiento de los mercados: Durante agosto, los mercados estuvieron marcados por señales contrapuestas entre una moderación de la inflación y una Reserva Federal que mantuvo un tono restrictivo. La inflación subyacente de julio se desaceleró a 2,5% interanual, su menor nivel desde marzo de 2021, mientras las ventas minoristas cayeron 0,6%, reduciendo las expectativas de un alza de tasas en septiembre. En contraste, las minutas de la Fed mostraron una postura

La segunda mitad de agosto estuvo marcada por una nueva escalada del conflicto con Irán, que impulsó un alza generalizada de las materias primas hacia el cierre del mes. En este contexto, las tasas de interés globales aumentaron y la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó su nivel más alto desde enero de 2025. A ello se sumó el tono restrictivo del presidente de la Reserva Federal, Warsh, durante su intervención en Jackson Hole, que aumentó las expectativas

El caso de inversión en infraestructura Infraestructura: oportunidades cada vez más interconectadas Las necesidades de infraestructura son cada vez más interdependientes. La digitalización, electrificación y transición energética están conectando verticales que tradicionalmente se analizaban por separado. Un ejemplo claro son los data centers: el crecimiento de la IA no solo requiere mayor capacidad digital, sino también más generación y transmisión eléctrica, conectividad y

Deuda Privada: fundamentos sólidos en un entorno de mayor dispersión Según los resultados del segundo trimestre del Cliffwater Direct Lending Index (CDLI), el mercado de Deuda Directa continuó mostrando fundamentos resilientes, aunque con mayor dispersión entre compañías y sectores. A junio, las pérdidas realizadas en lo corrido del año se mantuvieron contenidas en -0,24%, mientras que la principal presión en los retornos de la industria provinieron de pérdidas no realizadas

Desempeño positivo en el mercado con empresas tecnológicas generando valor Un mes positivo contrarrestado por eventos macroeconómicos El S&P 500 alcanzó un máximo histórico a comienzos de agosto, para luego ceder parte de esas ganancias hacia la segunda mitad del mes y cerrar con una rentabilidad de 2,6%. El Nasdaq 100 también rentó en positivo, con un 4,2%, impulsado por el buen desempeño de las acciones tecnológicas, tras el reporte de resultados positivo de empresas como N

Bitcoin continúa recuperando terreno y capta nuevamente flujos institucionales Bitcoin tuvo un mes claramente positivo en agosto: cerró cerca de los US$79.000, con una ganancia de 25% frente al mes anterior. Este comportamiento estuvo impulsado por un entorno económico más favorable a nivel global y por el regreso del interés de grandes inversionistas institucionales, reflejado en un flujo importante de dinero hacia los ETF spot estadounidenses. Estados Unidos anunció que int

Condiciones y comportamiento de los mercados: Julio estuvo marcado por mayores tensiones en Medio Oriente y un tono más restrictivo de los principales bancos centrales, impulsando al alza las tasas de largo plazo y generando una mayor diferenciación entre el crédito a tasa fija y flotante. El aumento de los rendimientos de los tesoros americanos presionó al crédito tradicional: Investment Grade cayó 1,73% y High Yield 0,89%. En contraste, los activos a tasa flotante mostraron

BDCs: Expectativas y primeros resultados del segundo trimestre de 2026 Datos del Fondo A finales de julio comenzó la publicación de resultados de las BDCs correspondientes al segundo trimestre de 2026, tras un primer trimestre más desafiante marcado por un aumento de las pérdidas no realizadas. Antes del inicio de la temporada, el consenso anticipaba una moderación del Net Investment Income (NII), reflejando principalmente el impacto rezagado de los recortes de tasas de 2025,

Infraestructura: una nueva fase de crecimiento La infraestructura se posiciona como una de las áreas más atractivas dentro de los activos reales, impulsada por tendencias estructurales de largo plazo que trascienden los ciclos económicos. Entre ellas destacan la rápida adopción de la inteligencia artificial, el crecimiento de la demanda eléctrica, la transición energética, la digitalización y la necesidad de modernizar infraestructura esencial. Estas tendencias están generand

La IA sigue liderando la próxima etapa del venture capital Un mes de volatilidad que encontró mayor claridad hacia el cierre Julio estuvo marcado por una mayor volatilidad en los mercados públicos, impulsada por la incertidumbre geopolítica en Medio Oriente, las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y la temporada de resultados corporativos. En el mes, el S&P 500 retrocedió 0,1% y el Nasdaq 100 cayó 6,6%, corrigiendo parte de las ganancias acumuladas

Los mercados globales registraron un comportamiento mixto durante julio, en un contexto marcado por el recrudecimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y el fortalecimiento del dólar. La escalada del conflicto impulsó el petróleo, llevando al Brent a su nivel más alto en siete meses y reavivando las preocupaciones inflacionarias. Al mismo tiempo, el aumento de las tasas reales y las expectativas de tasas elevadas por más tiempo generaron una mayor dispersión entre

Tasas reales elevadas: un entorno que favorece al crédito privado. Durante los últimos meses, la atención de los mercados ha estado centrada en la geopolítica, la inflación y las decisiones de los bancos centrales. Sin embargo, uno de los principales factores detrás del comportamiento de la renta fija ha sido el aumento de las tasas de interés reales, es decir, el costo del capital una vez descontada la inflación. La Fed mantiene un tono restrictivo. Aunque mantuvo la tasa de

Bitcoin: corrección de corto plazo en un mercado más maduro Julio: el interés por bitcoin vuelve a fortalecerse Bitcoin registró un comportamiento volátil durante julio, pero logró cerrar el mes cerca de los US$63.000, con una rentabilidad de 7,3%. El desempeño estuvo respaldado por un entorno macroeconómico más favorable, luego de que los datos de empleo e inflación en Estados Unidos redujeran las expectativas de nuevos aumentos en las tasas de interés. Hacia el cierre del m

Un fondo preparado para las oportunidades de largo plazo En junio comenzó la implementación de la nueva estrategia de HMC Real Assets Opportunities, anteriormente conocido como HMC Global Real Estate Income. Esta evolución busca construir un portafolio más diversificado y resiliente, ampliando las fuentes de retorno mediante inversiones orientadas a tendencias estructurales de largo plazo. Para ello, el fondo incorpora oportunidades relacionadas con la modernización de infrae