El caso de inversión en infraestructura Infraestructura: oportunidades cada vez más interconectadas Las necesidades de infraestructura son cada vez más interdependientes. La digitalización, electrificación y transición energética están conectando verticales que tradicionalmente se analizaban por separado. Un ejemplo claro son los data centers: el crecimiento de la IA no solo requiere mayor capacidad digital, sino también más generación y transmisión eléctrica, conectividad y

Deuda Privada: fundamentos sólidos en un entorno de mayor dispersión Según los resultados del segundo trimestre del Cliffwater Direct Lending Index (CDLI), el mercado de Deuda Directa continuó mostrando fundamentos resilientes, aunque con mayor dispersión entre compañías y sectores. A junio, las pérdidas realizadas en lo corrido del año se mantuvieron contenidas en -0,24%, mientras que la principal presión en los retornos de la industria provinieron de pérdidas no realizadas

Desempeño positivo en el mercado con empresas tecnológicas generando valor Un mes positivo contrarrestado por eventos macroeconómicos El S&P 500 alcanzó un máximo histórico a comienzos de agosto, para luego ceder parte de esas ganancias hacia la segunda mitad del mes y cerrar con una rentabilidad de 2,6%. El Nasdaq 100 también rentó en positivo, con un 4,2%, impulsado por el buen desempeño de las acciones tecnológicas, tras el reporte de resultados positivo de empresas como N

Bitcoin continúa recuperando terreno y capta nuevamente flujos institucionales Bitcoin tuvo un mes claramente positivo en agosto: cerró cerca de los US$79.000, con una ganancia de 25% frente al mes anterior. Este comportamiento estuvo impulsado por un entorno económico más favorable a nivel global y por el regreso del interés de grandes inversionistas institucionales, reflejado en un flujo importante de dinero hacia los ETF spot estadounidenses. Estados Unidos anunció que int

Condiciones y comportamiento de los mercados: Julio estuvo marcado por mayores tensiones en Medio Oriente y un tono más restrictivo de los principales bancos centrales, impulsando al alza las tasas de largo plazo y generando una mayor diferenciación entre el crédito a tasa fija y flotante. El aumento de los rendimientos de los tesoros americanos presionó al crédito tradicional: Investment Grade cayó 1,73% y High Yield 0,89%. En contraste, los activos a tasa flotante mostraron

BDCs: Expectativas y primeros resultados del segundo trimestre de 2026 Datos del Fondo A finales de julio comenzó la publicación de resultados de las BDCs correspondientes al segundo trimestre de 2026, tras un primer trimestre más desafiante marcado por un aumento de las pérdidas no realizadas. Antes del inicio de la temporada, el consenso anticipaba una moderación del Net Investment Income (NII), reflejando principalmente el impacto rezagado de los recortes de tasas de 2025,

Infraestructura: una nueva fase de crecimiento La infraestructura se posiciona como una de las áreas más atractivas dentro de los activos reales, impulsada por tendencias estructurales de largo plazo que trascienden los ciclos económicos. Entre ellas destacan la rápida adopción de la inteligencia artificial, el crecimiento de la demanda eléctrica, la transición energética, la digitalización y la necesidad de modernizar infraestructura esencial. Estas tendencias están generand

La IA sigue liderando la próxima etapa del venture capital Un mes de volatilidad que encontró mayor claridad hacia el cierre Julio estuvo marcado por una mayor volatilidad en los mercados públicos, impulsada por la incertidumbre geopolítica en Medio Oriente, las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y la temporada de resultados corporativos. En el mes, el S&P 500 retrocedió 0,1% y el Nasdaq 100 cayó 6,6%, corrigiendo parte de las ganancias acumuladas

Los mercados globales registraron un comportamiento mixto durante julio, en un contexto marcado por el recrudecimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y el fortalecimiento del dólar. La escalada del conflicto impulsó el petróleo, llevando al Brent a su nivel más alto en siete meses y reavivando las preocupaciones inflacionarias. Al mismo tiempo, el aumento de las tasas reales y las expectativas de tasas elevadas por más tiempo generaron una mayor dispersión entre

Tasas reales elevadas: un entorno que favorece al crédito privado. Durante los últimos meses, la atención de los mercados ha estado centrada en la geopolítica, la inflación y las decisiones de los bancos centrales. Sin embargo, uno de los principales factores detrás del comportamiento de la renta fija ha sido el aumento de las tasas de interés reales, es decir, el costo del capital una vez descontada la inflación. La Fed mantiene un tono restrictivo. Aunque mantuvo la tasa de

Bitcoin: corrección de corto plazo en un mercado más maduro Julio: el interés por bitcoin vuelve a fortalecerse Bitcoin registró un comportamiento volátil durante julio, pero logró cerrar el mes cerca de los US$63.000, con una rentabilidad de 7,3%. El desempeño estuvo respaldado por un entorno macroeconómico más favorable, luego de que los datos de empleo e inflación en Estados Unidos redujeran las expectativas de nuevos aumentos en las tasas de interés. Hacia el cierre del m

Un fondo preparado para las oportunidades de largo plazo En junio comenzó la implementación de la nueva estrategia de HMC Real Assets Opportunities, anteriormente conocido como HMC Global Real Estate Income. Esta evolución busca construir un portafolio más diversificado y resiliente, ampliando las fuentes de retorno mediante inversiones orientadas a tendencias estructurales de largo plazo. Para ello, el fondo incorpora oportunidades relacionadas con la modernización de infrae

¿De dónde provienen los retornos de la deuda privada? En períodos de incertidumbre es común que surjan dudas sobre la deuda privada, especialmente cuando aumentan las preocupaciones por los defaults o las valorizaciones. Sin embargo, la experiencia histórica demuestra que los retornos de esta clase de activo dependen principalmente de los ingresos por intereses, las ganancias/pérdidas no realizadas y las ganancias/pérdidas realizadas. Comprender estos factores ayuda a explica

El conflicto entre Estados Unidos e Irán continuó dominando la atención de los mercados durante el mes. No obstante, ambos países firmaron un memorando de entendimiento que permitió levantar el bloqueo naval estadounidense y reabrir el estrecho de Ormuz, lo que impulsó una fuerte caída en el precio del petróleo, que cerró junio cerca de los niveles previos al conflicto. A pesar de esta corrección en el precio del crudo, las preocupaciones por la inflación persistieron. En est

Condiciones y comportamiento de los mercados: Junio marcó una moderada corrección tras dos meses consecutivos de avances, luego de que las sorpresas de tono más restrictivo por parte de los bancos centrales eclipsaran el alivio geopolítico generado por el Memorando de Entendimiento entre Estados Unidos e Irán, firmado el 19 de junio, el cual estableció una hoja de ruta para la reapertura del Estrecho de Ormuz y contribuyó a que el precio del Brent volviera a ubicarse por deba

BDCs: Balance del primer semestre y perspectivas para la segunda mitad del año El primer semestre de 2026 estuvo marcado por un desacople entre los fundamentales de los BDCs y su desempeño bursátil. Mientras los ingresos continuaron normalizándose desde los niveles excepcionalmente altos de años anteriores y la calidad crediticia se mantuvo resiliente, las valorizaciones bursátiles permanecieron bajo presión. A junio, los índices de BDCs de Raymond James acumulaba una caída c

Un trimestre positivo con expectativas futuras sobre movimientos en el sector tecnológico Un mes de volatilidad que con fundamentales contrarresta el efecto Junio estuvo marcado por una mayor volatilidad en los mercados públicos, impulsada por una ola de ventas concentrada principalmente en el sector tecnológico. En el mes, el S&P 500 retrocedió 1% y el Nasdaq 100 cayó 0,2%, revirtiendo parcialmente el sólido desempeño observado en las semanas previas, aunque ambos índices ce

Bitcoin: corrección de corto plazo en un mercado más maduro Junio: una corrección impulsada por factores técnicos e institucionales Bitcoin corrigió durante junio y cerró el mes cerca de los US$58.500, con una caída cercana al 20%. Si bien el ajuste fue relevante, respondió principalmente a factores técnicos y de posicionamiento institucional, más que a un deterioro de los fundamentos del activo. Los ETF spot de Bitcoin registraron sus mayores salidas de recursos desde su lan

Condiciones y comportamiento de los mercados: Mayo estuvo marcado por avances en las negociaciones diplomáticas entre Estados Unidos e Irán, incluyendo conversaciones sobre un posible Memorando de Entendimiento y una hoja de ruta para la reapertura del Estrecho de Ormuz. Este escenario provocó una fuerte corrección en los precios del petróleo, con el Brent retrocediendo por debajo de los USD 100 por barril desde los máximos cercanos a USD 126 registrados en abril, y extendió

Las condiciones económicas y el desempeño de los mercados continuaron estando influenciados por el conflicto entre Irán e Israel, así como por el acelerado desarrollo de infraestructura asociada a la inteligencia artificial y los estímulos fiscales implementados en distintas economías. Durante mayo, los elevados precios de la energía mantuvieron presiones inflacionarias sobre la economía global y aumentaron los riesgos para el crecimiento económico. Si bien la actividad conti