Novedades fondo HMC US Venture Opportunities Julio 2026

La IA sigue liderando la próxima etapa del venture capital

Un mes de volatilidad que encontró mayor claridad hacia el cierre

Julio estuvo marcado por una mayor volatilidad en los mercados públicos, impulsada por la incertidumbre geopolítica en Medio Oriente, las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y la temporada de resultados corporativos. En el mes, el S&P 500 retrocedió 0,1% y el Nasdaq 100 cayó 6,6%, corrigiendo parte de las ganancias acumuladas en las semanas previas. En contraste, el TRVCI avanzó 1,7%, reflejando la dinámica propia del mercado de venture capital, que suele responder con menor sincronía a los movimientos de corto plazo de los mercados públicos.

Hacia el cierre del mes comenzó a disiparse parte de la incertidumbre. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin sorpresas, los resultados de compañías líderes como Microsoft y Amazon superaron las expectativas y disminuyeron las preocupaciones sobre una escalada inmediata del conflicto en Medio Oriente. Si bien gran parte de estas noticias se conocieron en los últimos días de julio, su efecto positivo se ha reflejado principalmente en el comportamiento de los mercados durante agosto.

La inteligencia artificial continúa impulsando la industria de Venture Capital

La actividad de venture capital se mantuvo en niveles históricamente elevados durante el segundo trimestre de 2026. De acuerdo con el más reciente Venture Pulse de KPMG, la inversión global alcanzó US$227.400 millones, convirtiéndose en el segundo mayor registro desde 2020, pese a ubicarse por debajo del récord alcanzado el trimestre anterior. Estados Unidos continuó liderando la industria, concentrando cerca de dos tercios de la inversión global, con US$144.900 millones invertidos en 3.644 operaciones, consolidándose como el principal mercado de venture capital a nivel mundial.

La inteligencia artificial continuó consolidándose como el principal motor de la industria, impulsando la inversión en infraestructura, modelos fundacionales y aplicaciones especializadas. Aunque el volumen invertido fue inferior al del trimestre anterior, la disminución respondió principalmente a un efecto base tras un trimestre excepcionalmente fuerte. Al mismo tiempo, el número de transacciones se mantuvo prácticamente estable, confirmando que el interés por la industria de venture capital continúa siendo elevado.

Perspectivas. De cara al segundo semestre, se espera que la inteligencia artificial continúe siendo el principal motor de la inversión en venture capital, impulsando el desarrollo de soluciones con aplicaciones cada vez más amplias en distintos sectores de la economía. Al mismo tiempo, se anticipa un mayor dinamismo en áreas como defensa, ciberseguridad, tecnología espacial, salud y fintech. En Estados Unidos, una recuperación gradual del mercado de ofertas públicas iniciales (IPOs) y un entorno de mayor liquidez podrían favorecer nuevas salidas a bolsa, mejorando las alternativas de desinversión para los fondos y apoyando un mayor nivel de inversión en compañías en etapas tempranas.

Fuente: Bloomberg & KPMG

Desempeño del fondo

El desempeño desde el lanzamiento del Fondo refleja el ajuste que experimentó la industria de venture capital tras los máximos de valorización de 2021. El aumento de las tasas de interés, la compresión de múltiplos y la menor actividad de IPOs generaron una corrección relevante en las valorizaciones del sector.

Si bien el TRVCI no incorpora explícitamente una exposición a inteligencia artificial, sí mantiene una exposición material al ciclo de AI, dado el peso de tecnología y compañías growth dentro del venture capital estadounidense. En este sentido, el mayor dinamismo de la inversión en AI, la mejora en las expectativas de crecimiento y la recuperación de las valorizaciones tecnológicas contribuirán al mejor desempeño del fondo.

La serie BD fue lanzada en noviembre de 2021 y la serie I en diciembre de 2021. Datos con corte a julio de 2026. Los clientes Xcala invierten en la serie BD del fondo.

Acerca del Índice TRVCI

El índice FTSE Venture Capital Index (TRVCI), antes llamado TR Venture Capital, tiene como objetivo replicar los retornos brutos de la industria de Venture Capital de EE.UU. TRVCI busca rastrear gran parte del universo de compañías invertidas por fondos de venture capital norteamericanos e incluye más de 20.000 empresas.

Distribución del índice por sector

El sector de Tecnología y Software es un área importante para el Venture Capital, y las empresas más grandes y exitosas de este sector han recibido grandes cantidades de capital de riesgo. Venture Capital ha sido una fuente clave de financiamiento para startups y ha desempeñado un papel fundamental en el desarrollo de las empresas más exitosas del mundo.

TRVCI fue lanzado en el 2012. Desde su creación, la rentabilidad anualizada ha superado a la del Nasdaq Composite en un 1,25%, alcanzando un nivel de 18,71%.

Retornos Índice TRVCI vs Índices Tecnología y S&P 500

Mientras los índices de compañías públicas en Estados Unidos ya muestran una recuperación relevante tras las recientes correcciones, el FTSE Venture Capital Index (TRVCI) aún permanece en una fase de ajuste, acumulando retornos negativos en lo corrido de 2026. Este comportamiento es consistente con la naturaleza del venture capital, una clase de activo que históricamente tiende a reaccionar con mayor rezago frente a los mercados públicos, tanto durante los periodos de corrección como en las etapas posteriores de recuperación, tal como se evidencia en el comportamiento histórico presentado en la gráfica.