Novedades Fondo de Inversión HMC Renta Global Pesos y USD Septiembre 2026

Condiciones y comportamiento de los mercados: Durante septiembre, el protagonismo estuvo en el mercado de renta fija. La Reserva Federal elevó su tasa de referencia en 25 puntos base, mientras que datos económicos más sólidos de lo esperado, una menor demanda en las subastas de bonos del Tesoro de EE. UU. y renovadas preocupaciones inflacionarias llevaron al mercado a anticipar nuevas alzas de tasas. Como resultado, las tasas de los bonos del Tesoro subieron a lo largo de toda la curva y, al cierre del mes, el mercado llegó a incorporar cerca de 90 puntos base de aumentos adicionales por parte de la Fed, incluyendo la posibilidad de una nueva alza en octubre.

El impacto fue especialmente visible en los activos de tasa fija, debido a su mayor sensibilidad a los movimientos de las tasas de interés. Mientras el S&P 500 retrocedió apenas 0,45%, los bonos corporativos de alta calidad crediticia cayeron 2,80% y los bonos de mayor riesgo crediticio (High Yield) retrocedieron 2,90%, entre sus mayores caídas mensuales del año.

En contraste, los activos de tasa flotante mostraron una mayor resiliencia. Los préstamos corporativos apalancados retrocedieron apenas 0,27%. En el mercado de CLOs, los tramos de mayor calidad crediticia (AAA) se mantuvieron prácticamente estables (-0,05%), mientras que los tramos BB avanzaron 0,37%. Esta diferencia refleja una de las principales características de los CLOs: al estar respaldados principalmente por préstamos a tasa flotante, presentan una menor sensibilidad directa a las variaciones de las tasas de interés que los instrumentos tradicionales de tasa fija. La demanda por CLOs también se mantuvo sólida durante el período de volatilidad. Los ETF especializados en esta clase de activo en EE. UU. recibieron US$615 millones de flujos durante la última semana de septiembre, frente a un promedio semanal de US$356 millones durante el último año. Con ello, los activos administrados por estos vehículos alcanzaron US$65,3 mil millones, aproximadamente US$19,5 mil millones más que un año atrás.

Actividad del mercado: La mayor volatilidad de tasas impulsó la actividad en el mercado secundario, con aproximadamente US$7,9 mil millones en CLOs ofrecidos en EE. UU. y Europa, significativamente por encima del promedio de los últimos doce meses. El aumento se concentró principalmente en los tramos BBB, cuya oferta alcanzó cerca de tres veces su promedio en EE. UU. y dos veces y media en Europa. A pesar del mayor volumen, los spreads registraron movimientos acotados, reflejando una demanda sólida y una buena capacidad de absorción del mercado.

En el mercado primario, durante 2026 se han emitido 791 CLOs en EE. UU. por US$340,6 mil millones y 220 en Europa por €87,4 mil millones. La emisión estadounidense se mantiene aproximadamente 14% por debajo de 2025, mientras que en Europa continúa por encima del año anterior, apoyada por operaciones de refinanciamiento y optimización de estructuras existentes.

Gestión del fondo: El mercado continúa mostrando una marcada bifurcación entre segmentos y niveles de calidad crediticia, favoreciendo un enfoque selectivo. En este contexto, el Fondo mantiene su foco en calidad crediticia, gestión activa y retornos ajustados por riesgo, buscando aprovechar oportunidades derivadas de episodios de volatilidad y desajustes de mercado.

Al cierre de septiembre, el portafolio estaba compuesto por 218 posiciones, manteniendo una estrategia orientada a gestionar la volatilidad y capturar oportunidades de valor relativo a medida que evolucionan las condiciones de mercado.

1 Renta Global Pesos inició operaciones en junio de 2019. HMC Renta Global USD inició operaciones en junio de 2022.

Los elementos considerados para efectuar la comparación incluyeron el tipo de inversión, centrándose en activos de renta fija. Además, se incluyó el IPSA por ser un referente clave en inversiones en Chile y el S&P 500 por ser un referente clave en inversiones de EE.UU.

Fuente: HMC, Índice Deuda Corporativa LVA Retorno Total, Índice Renta Fija LVA Retorno Total e Índice IPSA Retorno Total, Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index Retorno Total, iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF Retorno Total e S&P 500 Index Retorno Total. Fecha de corte: Septiembre 2026.

Descripción del Fondo

Objetivo

El Fondo invierte en el Fondo Floating Rate Global Income de Pearl Diver Capital, que a su vez invierte en una cartera global y diversificada de deuda corporativa senior garantizada a través de bonos CLO de mercados desarrollados con tasa flotante denominada en USD con ratings BB/B.

Oportunidad

Las inversiones a tasa flotante, combinadas con una gestión activa de la duración de la cartera, protegen contra el riesgo de aumento de las tasas de interés y de la volatilidad. Los riesgos a la baja se gestionan a través de la diversificación de créditos subyacentes, vintages y managers de CLOs