Novedades Fondo de Inversión HMC Renta Global Pesos y USD Agosto 2026

Condiciones y comportamiento de los mercados: Durante agosto, los mercados estuvieron marcados por señales contrapuestas entre una moderación de la inflación y una Reserva Federal que mantuvo un tono restrictivo. La inflación subyacente de julio se desaceleró a 2,5% interanual, su menor nivel desde marzo de 2021, mientras las ventas minoristas cayeron 0,6%, reduciendo las expectativas de un alza de tasas en septiembre. En contraste, las minutas de la Fed mostraron una postura más restrictiva de lo anticipado y las tasas de largo plazo continuaron aumentando, con el Treasury a 30 años superando temporalmente el 5,3%.

En este contexto, los activos de crédito estructurado se vieron favorecidos por la demanda de instrumentos de tasa flotante y carry atractivo. Los leveraged loans avanzaron 0,43%, mientras que en CLOs los tramos AAA se mantuvieron prácticamente estables (+0,02%), con spreads cerca de 4 pb más estrechos, y los tramos BB lideraron el desempeño (+0,53%), con una compresión de spreads cercana a 12 pb.

Uno de los movimientos más relevantes del mes fue la compresión de spreads en los tramos mezzanine Investment Grade de CLOs, particularmente entre AA y BBB, que volvieron a niveles cercanos a los mínimos observados en enero. La demanda técnica continuó siendo favorable, con los ETFs de CLOs en EE. UU. alcanzando US$62,6 mil millones en activos, US$18,2 mil millones más que un año atrás. Adicionalmente, se observaron señales de estabilización en préstamos vinculados al sector software y 734 upgrades de tramos de CLOs por parte de Moody’s y Fitch, dando soporte adicional al mercado.

Actividad del mercado: La actividad en el mercado secundario se moderó durante agosto. El volumen combinado en EE. UU. y Europa alcanzó aproximadamente US$4,6 mil millones, por debajo de los promedios de los últimos 12 meses, explicado principalmente por una menor oferta de tramos senior en Estados Unidos. En EE. UU., la oferta estuvo aproximadamente 20% por debajo de su tendencia reciente, particularmente en tramos AAA, mientras la actividad sub-investment grade se mantuvo relativamente estable. En Europa, la oferta estuvo más concentrada en tramos senior, con mayor actividad en AAA y AA y una reducción significativa en los tramos de menor calidad crediticia.

En el mercado primario, durante 2026 se han emitido 727 CLOs en EE. UU. por US$312 mil millones y 203 CLOs europeos por €79,9 mil millones. La emisión estadounidense se mantiene aproximadamente 12% por debajo del año anterior, principalmente por una menor creación de nuevos CLOs, mientras que en Europa la actividad continúa por encima de 2025, impulsada por operaciones de refinanciamiento, reset y reemisión.

Gestión del fondo: El mercado continúa mostrando una marcada dispersión entre segmentos y niveles de calidad crediticia, favoreciendo un enfoque selectivo. En este contexto, el Fondo mantiene su foco en calidad crediticia, gestión activa y retornos ajustados por riesgo, buscando aprovechar oportunidades derivadas de episodios de volatilidad y desajustes de mercado.

Al cierre de agosto, el portafolio estaba compuesto por 216 posiciones, manteniendo una estrategia orientada a gestionar la volatilidad y capturar oportunidades de valor relativo a medida que evolucionan las condiciones de mercado.

1 HMC Renta Global Pesos inició operaciones en junio de 2019. HMC Renta Global USD inició operaciones en junio de 2022.

Los elementos considerados para efectuar la comparación incluyeron el tipo de inversión, centrándose en activos de renta fija. Además, se incluyó el IPSA por ser un referente clave en inversiones en Chile y el S&P 500 por ser un referente clave en inversiones de EE.UU.

Fuente: HMC, Índice Deuda Corporativa LVA Retorno Total, Índice Renta Fija LVA Retorno Total e Índice IPSA Retorno Total, Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index Retorno Total, iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF Retorno Total e S&P 500 Index Retorno Total. Fecha de corte: Agosto 2026.