Novedades fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos y Dólar Abril 2025

La deuda privada a prueba en un entorno más volátil

Durante los primeros días de abril, las acciones en EE.UU. llegaron a caer más de un 10% tras el anuncio de nuevos aranceles. Sin embargo, lograron recuperarse parcialmente y cerraron el mes con una baja de solo 0,68%. En lo que va del año, acumulan una caída de 5,0%. Este entorno de alta volatilidad refleja la creciente preocupación por una posible desaceleración económica, e incluso una recesión, impulsada principalmente por tensiones comerciales.

En contraste, el fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar mostró resiliencia frente a este

entorno volátil, con un retorno de 0,44% en abril y 2,21% en lo que va del año. Este desempeño refleja su capacidad para sortear periodos de incertidumbre, gracias a su enfoque en créditos privados bilaterales directamente con empresas, diversificación, alta calidad crediticia y una gestión activa de primer nivel. Estas características han permitido al fondo

Según el índice Cliffwater Direct Lending (CDLI), una recesión típica —con una contracción del PIB del 2% durante un año y una desvalorización de las acciones en torno al 25%— podría generar retornos para la deuda privada de -0,5% en 2025, 13,5% en 2026 y 11,0% en 2027.

En este escenario adverso, los retornos anualizados a tres años alcanzarían 7,8%, lo que confirma el potencial de recuperación del segmento. Una posible recesión afectaría a la deuda privada de dos maneras: (1) Mediante ajustes a la baja en el valor de los préstamos ante expectativas de incumplimientos, y a través de incumplimientos efectivos, que deterioran de forma permanente el capital y los intereses.

La siguiente tabla presenta las proyecciones de retorno del CDLI y sus componentes durante una recesión típica, con una severidad cercana a la mitad de la registrada durante la crisis financiera global:

Las pérdidas no realizadas reflejan ajustes conservadores basados en proyecciones futuras, que suelen revertirse en uno a tres años. En contraste, las pérdidas por incumplimiento (perdidas realizadas) son definitivas. Por lo general, los valoradores tienden a sobreestimar las pérdidas, lo que lleva a posteriores recuperaciones del valor.

La serie A del fondo RED alcanza una tasa anual de distribución del 10,3% y un retorno total anualizado desde el inicio del 8,7%. Desde su lanzamiento, acumula 11 meses consecutivos de retornos positivos. En tanto la serie A del fondo REP alcanza una tasa anualizada de distribución del 10% y un retorno total anualizado desde el inicio del 7,2%. Desde su lanzamiento, acumula 11 meses consecutivos de retornos positivos.

1 Consulte el calendario de rescates en la página web de la AGF y el reglamento del fondo para más detalles. 2 Incluye IVA.

3 La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos Clase A es 17 de mayo de 2024, Clase C es 30 de mayo de 2024 y Clase I es 11 de septiembre de 2024. La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar Clase A es 6 de mayo de 2024, Clase C es 28 de mayo de 2024 y Clase I es de 10 de junio de 2024Las rentabilidades calculadas muestran el retorno total de la inversión asumiendo la reinversión de las distribuciones. Datos con corte a abril 2025.

Los clientes Xcala invierten en la serie A de ambos fondos.

Fuente: HMC & Cliffwater.