Novedades fondos HMC Renta Global Pesos y USD Mayo 2026

Condiciones y comportamiento de los mercados: Mayo estuvo marcado por avances en las negociaciones diplomáticas entre Estados Unidos e Irán, incluyendo conversaciones sobre un posible Memorando de Entendimiento y una hoja de ruta para la reapertura del Estrecho de Ormuz. Este escenario provocó una fuerte corrección en los precios del petróleo, con el Brent retrocediendo por debajo de los USD 100 por barril desde los máximos cercanos a USD 126 registrados en abril, y extendió el fuerte repunte de los activos de riesgo iniciado el mes anterior.

Los mercados accionarios lideraron las ganancias. El S&P 500 avanzó un 5,15%, alcanzando nuevos máximos históricos junto con el Nasdaq, impulsado por una sólida temporada de resultados corporativos del primer trimestre. En contraste, los mercados de crédito mostraron avances más moderados: los bonos high yield permanecieron prácticamente estables, mientras que los bonos investment grade registraron ganancias acotadas (0,33%).

Los CLOs continuaron mostrando un comportamiento favorable, durante este segundo trimestre, gracias a una sólida demanda técnica CLOs (BB +0,26%). Los diferenciales de los tramos CLO BB y CLO AAA continuaron estrechándose durante el mes, reflejando el interés sostenido de los inversionistas por este segmento. Los préstamos apalancados, por su parte, se mantuvieron prácticamente sin cambios.

Tanto en Estados Unidos como en Europa, los bancos centrales mantuvieron sin cambios sus tasas de interés de referencia. Sin embargo, los mercados continuaron ajustando sus expectativas hacia un escenario de tasas elevadas por más tiempo, reduciendo la probabilidad de futuros recortes. En Europa, los inversionistas incluso comenzaron a incorporar la posibilidad de nuevas alzas de tasas en los próximos meses, mientras que en Estados Unidos aumentó la probabilidad de un ajuste adicional hacia comienzos de 2027, en un contexto de inflación persistentemente elevada. Para los CLOs, este entorno continúa favoreciendo las estructuras de tasa flotante, las cuales ofrecen protección frente a potenciales incrementos en las tasas de interés.

Actividad del mercado: La actividad en el mercado secundario de CLOs se mantuvo por debajo de los promedios observados durante los últimos doce meses tanto en Estados Unidos como en Europa. Los volúmenes negociados alcanzaron aproximadamente USD 3,1 bn entre Estados Unidos y Europa, por debajo de los promedios de los últimos doce meses (USD 4.9 bn). Destacó la fortaleza del segmento sub-investment grade europeo, que superó su promedio histórico.

Mercado primario continuó mostrando dinamismo: En lo corrido del año se han emitido 420 CLOs en Estados Unidos por aproximadamente USD 180 bn y 111 CLOs en Europa por cerca de EUR 43 bn. Mientras que la actividad de emisión en Estados Unidos se ubica levemente por debajo de los niveles observados en 2025, Europa continúa registrando un ritmo superior, impulsado principalmente por operaciones de refinanciación y reestructuración de emisiones existentes.

Gestión del fondo: La diferenciación entre emisores y estructuras sigue siendo una característica relevante del entorno actual de crédito. Frente a este escenario, la estrategia subyacente continúa priorizando la calidad crediticia y una gestión activa del portafolio. Al cierre del mes, la cartera mantenía 255 posiciones distintas, proporcionando una amplia diversificación y una sólida capacidad para gestionar riesgos, adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado y capturar oportunidades de valor relativo.

1 Renta Global Pesos inició operaciones en junio de 2019. HMC Renta Global USD inició operaciones en junio de 2022.

Los elementos considerados para efectuar la comparación incluyeron el tipo de inversión, centrándose en activos de renta fija. Además, se incluyó el IPSA por ser un referente clave en inversiones en Chile, el S&P 500 por ser un referente clave en inversiones de EE.UU.

Fuente: HMC, Índice Deuda Corporativa LVA Retorno Total, Índice Renta Fija LVA Retorno Total e Índice IPSA Retorno Total, Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index Retorno Total, iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF Retorno Total e S&P 500 Index Retorno Total.

Fecha de corte: mayo 2026.