Novedades fondo HMC US Venture Opportunities Junio 2026

Un trimestre positivo con expectativas futuras sobre movimientos en el sector tecnológico

Un mes de volatilidad que con fundamentales contrarresta el efecto

Junio estuvo marcado por una mayor volatilidad en los mercados públicos, impulsada por una ola de ventas concentrada principalmente en el sector tecnológico. En el mes, el S&P 500 retrocedió 1% y el Nasdaq 100 cayó 0,2%, revirtiendo parcialmente el sólido desempeño observado en las semanas previas, aunque ambos índices cerraron el trimestre con retornos positivos. En línea con este comportamiento, el TRVCI registró una caída de 8,2% durante el mes.

La corrección se produjo tras la publicación de un reporte de empleo significativamente más sólido de lo esperado, con una creación de nóminas muy superior a las estimaciones del mercado. Si bien este dato refleja la fortaleza de la economía estadounidense, para los mercados implicó una menor probabilidad de recortes de tasas de interés en el corto plazo, reforzando la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá una política monetaria restrictiva durante más tiempo. Como resultado, los inversionistas realizaron toma de utilidades y redujeron exposición, especialmente en el sector tecnológico.

A pesar de esta corrección y de que el retorno acumulado del año aún se mantiene en terreno negativo, los fundamentos de largo plazo permanecen sólidos. El continuo avance de la inteligencia artificial, la consolidación del sector tecnológico y la disminución de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente mantienen una visión constructiva para el activo. En este contexto, la reciente corrección podría representar una oportunidad atractiva para inversionistas con un horizonte de mediano y largo plazo.

Lo que nos dejó el primer semestre del año

El mercado de venture capital en Estados Unidos continúa dando señales claras de recuperación durante el primer semestre de 2026, con una mejora gradual en la inversión en compañías, el levantamiento de capital y la liquidez. Este repunte ha estado liderado por empresas vinculadas a inteligencia artificial, que siguen captando rondas de financiamiento de tamaño récord y consolidándose como el principal motor de crecimiento de la industria. En este contexto, la mayor selectividad de los inversionistas refuerza el atractivo de acceder a compañías de alta calidad, bien posicionadas para capturar las oportunidades estructurales que ofrece la transformación tecnológica en los próximos años.

La fortaleza de esta tendencia se refleja en las mayores rondas de financiamiento del año. OpenAI, Anthropic y xAI han captado en conjunto cerca de US$237.000 millones, equivalentes al 86,4% del capital invertido en la etapa de venture growth, confirmando que los recursos continúan concentrándose en las compañías con mayor potencial de liderazgo en inteligencia artificial. Al mismo tiempo, la liquidez del mercado comienza a recuperarse. La salida a bolsa de SpaceX y las esperadas OPIs de Anthropic y OpenAI anticipan una reapertura del mercado de salidas, un factor clave para la generación de retornos en venture capital.

En este escenario, HMC US Venture Opportunities ofrece acceso al ecosistema de venture capital estadounidense mediante un portafolio diversificado que permite participar tanto en las compañías que hoy lideran la revolución de la inteligencia artificial como en el amplio universo de empresas que se benefician de esta transformación estructural. La combinación de una recuperación gradual del mercado, una mayor actividad de financiamiento y mejores perspectivas de liquidez continúa fortaleciendo el potencial de retorno de esta clase de activo en el mediano y largo plazo.

Fuente: PitchBook & Bloomberg, 2026.

La serie BD fue lanzada en noviembre de 2021 y la serie I en diciembre de 2021. Datos con corte a junio de 2026. Los clientes Xcala invierten en la serie BD del fondo.

El retorno negativo desde el lanzamiento del fondo responde principalmente al momento del ciclo en que comenzó a invertir, coincidiendo con los máximos históricos de valorización en venture capital a finales de 2021. Posteriormente, el aumento de las tasas de interés, la compresión de múltiplos y la menor actividad de salidas generaron una corrección significativa en las valorizaciones del sector y del índice TRVCI.