Novedades fondos HMC Rendimiento Estratégico Pesos y Dólar Mayo 2026

¿Por qué los préstamos privados presentan menor volatilidad que los préstamos sindicados o los bonos?

Los préstamos privados suelen exhibir una menor volatilidad que los préstamos sindicados o los bonos por una combinación de factores relacionados con la forma en que se estructuran, negocian y valoran este tipo de activos. Entre los principales elementos destacan:

Menor exposición a fluctuaciones de liquidez: A diferencia de los préstamos públicos, cuyas valorizaciones reflejan constantemente cambios en las primas de liquidez exigidas por los inversionistas, los préstamos privados no transan en mercados secundarios públicos. Como resultado, sus valoraciones están menos expuestas a movimientos diarios impulsados por la oferta y la demanda.

Enfoque en el valor económico de largo plazo: Las valorizaciones son realizadas trimestralmente por firmas independientes especializadas que utilizan metodologías similares para valorar préstamos, lo que genera un alto grado de uniformidad en las valorizaciones, ya sea para el mismo préstamo mantenido por distintos fondos o para préstamos diferentes con características similares.

Supervisión y controles independientes: La valorización de los activos es revisada por directorios independientes, auditores externos y comités de valorización, fortaleciendo la objetividad y consistencia del proceso. Es importante destacar que el gestor de los fondos subyacentes del HMC Rendimiento Estratégico Pesos además mantiene un comité de valorización que excluye al personal de inversiones, con el fin de evitar posibles incentivos a sobrevalorar los activos.

¿Qué implica esto para los inversionistas?

La menor volatilidad del crédito privado no implica una subestimación del riesgo. Refleja, en cambio, que sus valorizaciones se basan en la evolución real de cada empresa, su capacidad de pago y situación financiera, y no en las fluctuaciones diarias del mercado. Cabe recordar que esta clase de activo es ilíquida por naturaleza: el riesgo crediticio existe, aunque no se exprese en el precio cada día. Por ello, los cambios en las valorizaciones tienden a anticipar mejoras o deterioros en los fundamentos de los deudores, ofreciendo una visión más estable del valor real de la cartera. La siguiente gráfica lo ilustra: las pérdidas no realizadas han anticipado históricamente las pérdidas finalmente materializadas.

Performance de los fondos

HMC Rendimiento Estratégico Pesos y Dólar, mantienen fundamentales sólidos. Su estrategia core de deuda directa destaca por una alta calidad crediticia, con métricas superiores a la industria (Cliffwater Direct Lending Index), reflejando mayor resiliencia:

▪ Menor apalancamiento (0,29x vs. 0,88x)

▪ Menor incumplimiento (0,94% vs. 1,27%)

▪ Menores pérdidas, tanto en los últimos 12 meses (-0,31% vs. -0,64%) como desde el inicio (-0,04% vs. -0,91%).

▪ Menor proporción de préstamos deteriorados (<90 días: 4,52% vs. 6,56%)

1 Incluye IVA. 2 La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos Clase A es 17 de mayo de 2024, Clase C es 30 de mayo de 2024 y Clase I es 11 de septiembre de 2024. Las rentabilidades calculadas muestran el retorno total de la inversión asumiendo la reinversión de las distribuciones. Datos con corte de mayo de 2026. Los clientes Xcala invierten en la serie A del fondo.

1 Incluye IVA. 2 La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar Clase A es 6 de mayo de 2024, Clase C es 28 de mayo de 2024 y Clase I es de 10 de junio de 2024. Las rentabilidades calculadas muestran el retorno total de la inversión asumiendo la reinversión de las distribuciones. Datos con corte a mayo 2026. Los clientes Xcala invierten en la serie A del fondo.

Fuente: HMC. Cliffwater Direct Lending Index, Bloomberg High Yield Bond Index, Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index y Bloomberg Aggregate bond Index. Datos con corte 2025.