Novedades fondo HMC US Venture Opportunities Marzo 2026

Un mes marcado por la geopolítica y un trimestre desafiante para Venture Capital

Marzo estuvo dominado por un entorno de mayor volatilidad en los mercados globales, influido principalmente por la escalada del conflicto en Medio Oriente. En este contexto, los principales índices accionarios cerraron el mes en terreno negativo: el S&P 500

retrocedió un -5,1% y el Nasdaq 100 cayó un -4,9%, mientras que el índice TRVCI (FTSE

Venture Capital Index) registró una baja de -5,4%.

La dinámica del mes estuvo fuertemente condicionada por la evolución del conflicto. Hacia el último viernes de marzo, y tras un mes desde su inicio, los mercados acumulaban caídas superiores al 7%, reflejando un aumento significativo en la aversión al riesgo. No obstante, en los últimos días del mes se observó una recuperación parcial, impulsada por señales de una posible desescalada del conflicto, lo que permitió moderar las pérdidas hacia el cierre.

En este contexto, el primer trimestre del año refleja un desempeño menos favorable para el segmento de venture capital, en un entorno marcado por la incertidumbre geopolítica y una mayor aversión al riesgo global. En paralelo, el mercado ha continuado evidenciando una normalización en las valuaciones del sector tecnológico, junto con ajustes en las expectativas de crecimiento. Parte de esta dinámica está caracterizada por una primera etapa donde el mercado ha tendido a agrupar distintos modelos de negocio bajo un mismo enfoque, sin distinguir entre aquellos con fundamentos más resilientes y otros más expuestos a cambios competitivos.

Inteligencia artificial: disrupción selectiva y oportunidades en medio del ajuste

Pese a la corrección reciente, la inteligencia artificial continúa redefiniendo el ecosistema tecnológico como un proceso de diferenciación más profundo entre ganadores y perdedores.

Parte de la volatilidad observada responde a una reacción inicial del mercado que ha tendido a tratar al sector software como un bloque homogéneo. Sin embargo, existen diferencias relevantes en la naturaleza de los modelos de negocio. Mientras algunas soluciones más generalistas enfrentan mayores presiones competitivas, el software especializado mantiene características estructurales más resilientes, apoyadas en la complejidad de sus flujos de trabajo, la sensibilidad de los datos que manejan y sus altos costos de reemplazo.

En paralelo, la inteligencia artificial está ampliando significativamente el alcance del sector software. La automatización de procesos que tradicionalmente han requerido de intervención humana abre un espacio de crecimiento que trasciende el mercado actual de software, posicionando a las compañías mejor preparadas para integrar estas capacidades en una situación favorable para capturar nuevas oportunidades de crecimiento.

En este contexto, el ajuste reciente en valuaciones puede estar generando oportunidades para inversionistas con enfoque de largo plazo. Esta dinámica, propia de una fase de maduración del ciclo, abre puntos de entrada más atractivos para capturar el potencial de apreciación en el sector.

Fuente: Hg Capital, 2026

La serie BD fue lanzada en noviembre 2021 y serie I en diciembre 2021. Datos con corte a marzo 2026. Los clientes Xcala invierten en la serie BD del fondo.

El retorno negativo desde el inicio del fondo refleja las condiciones presentes en su lanzamiento, marcadas por altos niveles de liquidez y un optimismo generalizado hacia las empresas tecnológicas. A partir de 2022, el entorno macroeconómico se tornó más desafiante, con fuertes correcciones en los mercados y una parálisis en las salidas.