En agosto, los mercados de EE.UU. enfrentaron una fuerte caída, con el S&P 500 perdiendo más del 6% en los primeros tres días y las "Siete Magníficas" (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia y Tesla) descendiendo casi un 10% en la primera semana. Estas acciones, fundamentales para el crecimiento del S&P 500 y el Nasdaq 100, sufrieron una venta masiva impulsada en parte por preocupaciones sobre el crecimiento económico tras un decepcionante informe de empleo de julio. Esto generó temores de que la Reserva Federal estuviera rezagada en su política monetaria, aumentando las expectativas de un recorte de tasas en septiembre. A pesar de la volatilidad, el S&P 500 terminó el mes con una ganancia del 2,3%, el Nasdaq 100 subió un 1,1% y el índice de capital de riesgo tuvo un buen desempeño, con un aumento del 4,4%.
A principios de 2024, se esperaban muchas salidas a bolsa (IPOs) impulsadas por pronósticos de seis recortes de tasas por parte de la Reserva Federal que prometían impulsar las salidas de Venture Capital. Sin embargo, hasta la fecha, la Fed ha mantenido las tasas elevadas, frenando el mercado de IPOs. Solo 37 empresas salieron a bolsa en la primera mitad del año, un ritmo similar al de los últimos dos años. A pesar de algunas salidas destacadas, la actividad limitada y los rendimientos poco atractivos posteriores a las IPOs no han permitido la reactivación. Como consecuencia, varias empresas han optado por retrasar sus IPOs debido a las condiciones adversas del mercado. En paralelo, 2024 se perfila como el segundo peor año en valor de salidas por fusiones y adquisiciones (M&A) en la última década, generando solo $19.4 Bn hasta el segundo trimestre.
Las transacciones secundarias están ganando relevancia en Venture Capital, proporcionando liquidez a inversionistas y empresas que prefieren seguir privadas. Las empresas con mejores desempeños se están beneficiando más del mercado secundario, ya que la mayor transparencia en los precios mantiene sus valoraciones. Por el contrario, las compañías menos robustas se enfrentan descuentos significativos. En resumen, se prevé que las ventas secundarias aumenten en los próximos trimestres, beneficiando a inversionistas y empresas, y ofreciendo una fuente adicional de liquidez en un entorno de retornos limitados de fuentes tradicionales.
En medio de estas circunstancias, el fondo ha obtenido un rendimiento muy positivo en el último año, a pesar del entorno retador del mercado de IPOs y M&As en los últimos años.
Las series BD fue lanzada en noviembre 2021. La serie I fue lanzado en diciembre 2021.
Rentabilidad del Periodo. Los clientes de Xcala invierten en la serie BD del fondo.
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