Novedades fondo HMC Renta Global Pesos y USD Febrero 2026

Mayor volatilidad en acciones y ajuste selectivo en los mercados de crédito: febrero de 2026 estuvo marcado por un aumento en la volatilidad de los mercados, impulsado principalmente por la incertidumbre asociada a la rápida disrupción tecnológica vinculada a la inteligencia artificial y por el estallido del conflicto en Medio Oriente. Si bien los fundamentos de la economía global continúan mostrando resiliencia, respaldados por un crecimiento relativamente estable, los inversionistas siguen enfrentando un entorno caracterizado por una dispersión históricamente amplia entre potenciales ganadores y rezagados en el nuevo escenario tecnológico impulsado por la IA. Aunque la inflación ha continuado moderándose, el repunte en los precios de la energía podría revertir parcialmente esta tendencia. En este contexto, la Reserva Federal probablemente mantendría su tasa de referencia sin cambios, al menos hasta observar señales más claras de deterioro en el mercado laboral. En este entorno, el S&P 500 registró una caída de -0,87% durante el mes. En contraste, los mercados de crédito evidenciaron un comportamiento más estable: los bonos investment grade avanzaron +0,99%, mientras que los high yield retrocedieron levemente -0,10% y los préstamos apalancados cayeron -1,22%. En el mercado de CLOs, los spreads se ampliaron moderadamente ante una menor demanda en el mercado secundario y un posicionamiento más cauteloso por parte de los inversionistas. Los tramos AAA, que corresponden a la parte de mayor calidad crediticia dentro de los CLOs, registraron una leve caída de -0,10%, con márgenes de descuento en torno a 106 puntos base. En contraste, los tramos BB, que presentan mayor riesgo crediticio, retrocedieron -4,78%, con sus márgenes ampliándose 144 puntos base, hasta 777 puntos base.

Actividad del mercado secundario de CLO: la actividad durante febrero mostró un comportamiento mixto por región y calificación crediticia. Los volúmenes en tramos B (US$21 millones) y equity (US$149 millones) fueron considerablemente menores a los niveles habituales. En Estados Unidos, la actividad se concentró en tramos investment grade, especialmente AAA y AA (US$1,52 bn y US$319 millones, respectivamente), aunque con volúmenes por debajo del promedio de los últimos 12 meses (US$2,49 bn y US$476 millones, respectivamente). En contraste, la actividad en tramos non-investment grade en EE. UU. se mantuvo relativamente resiliente. Los tramos BB lideraron con US$635 millones, en línea con el promedio histórico, mientras que el volumen total alcanzó aproximadamente US$1,18 mil millones. La actividad en AAA se ubicó ligeramente por debajo del promedio histórico, mientras que los tramos AA y single-B mostraron mayor dinamismo. En contraste, la actividad en BB y equity fue más moderada.

La emisión primaria continúa mostrando un fuerte dinamismo: en lo corrido del año, se han emitido 154 CLOs en Estados Unidos por un total de US$65,7 bn, junto con 56 CLOs en Europa por €20,8 bn. Esto se compara con 199 CLOs en EE. UU. por US$91,5 bn y 33 CLOs en Europa por €15,0 bn durante el mismo período del año anterior.

Gestión del fondo: se mantiene la creciente bifurcación en los mercados de crédito, donde presiones estructurales y cíclicas están diferenciando cada vez más a los emisores más sólidos de aquellos de menor calidad crediticia. Esta divergencia se ve amplificada por factores como la disrupción tecnológica impulsada por la inteligencia artificial y la debilidad cíclica en industrias como la química, que están llevando a algunos emisores de menor calidad hacia condiciones de liquidez más restringidas. En este contexto, el manager continúa gestionando el portafolio con foco en la calidad crediticia y en la optimización del retorno ajustado por riesgo. El portafolio está compuesto por 255 posiciones distintas. La estrategia de inversión se mantiene anclada en un enfoque de alta calidad crediticia y una gestión activa del portafolio, lo que permite enfrentar la volatilidad del mercado y, al mismo tiempo, aprovechar posibles dislocaciones como oportunidades de inversión.

1 Renta Global Pesos inició operaciones en junio de 2019. HMC Renta Global USD inició operaciones en junio de 2022.

Los elementos considerados para efectuar la comparación incluyeron el tipo de inversión, centrándose en activos de renta fija. Además, se incluyó el IPSA por ser un referente clave en inversiones en Chile, el S&P 500 por ser un referente clave en inversiones de EE.UU.

Fuente: HMC, Índice Deuda Corporativa LVA Retorno Total, Índice Renta Fija LVA Retorno Total e Índice IPSA Retorno Total, Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index Retorno Total, iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF Retorno Total e S&P 500 Index Retorno Total.

Fecha de corte: febrero 2026.