Novedades Fondo HMC Renta Global Pesos y USD Enero 2026

Volatilidad en renta variable y resiliencia en los mercados de crédito: Los mercados iniciaron el año con elevada volatilidad. Enero estuvo marcado por mayores tensiones geopolíticas, la incertidumbre en torno al nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal y movimientos relevantes impulsados por el sector de software. A pesar de algunas señales de moderación en el mercado laboral, la caída en las solicitudes de desempleo entregó cierto alivio. En este contexto, la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios; si bien la decisión incluyó dos votos disidentes de tono más expansivo, la conferencia de prensa adoptó un mensaje más restrictivo, destacando una economía con mejores perspectivas y tasas cercanas a niveles neutrales. El resultado fue un marco de política monetaria prudente, pero estable. La renta variable avanzó de forma acotada, con el S&P 500 registrando un alza de +1,37%.

En crédito, los bonos investment grade retrocedieron levemente (-0,18%), mientras que el high yield mostró un avance marginal (+0,04%). Los préstamos sindicados evidenciaron mayor debilidad, con una caída de -0,93%, reflejando un apetito por riesgo más moderado. En contraste, los spreads de CLO continuaron comprimiéndose ante una demanda sostenida de inversionistas a lo largo de la estructura: los tramos AAA subieron +0,19%, mientras que los BB lideraron el desempeño, con precios al alza de +0,27%.

Actividad del mercado secundario de CLO: La actividad en el mercado secundario fue dinámica, especialmente en Estados Unidos y con mayor concentración en papeles de alta calidad, aunque algunos segmentos non-IG también registraron volúmenes relevantes. En EE.UU., el volumen total superó los promedios recientes; dentro de IG destacaron los AAA con USD 2,9 mil millones, muy por encima del promedio de 12 meses, mientras que AA y A estuvieron algo por debajo de la tendencia. En non-IG, los tramos BB (USD 738 millones) y equity (USD 977 millones) también se ubicaron materialmente sobre sus medias históricas, evidenciando rotación y apetito en la parte baja de la estructura. En Europa, la actividad fue más mixta y cercana a niveles históricos: los tramos IG se mantuvieron levemente bajo sus promedios, mientras que en non-IG el comportamiento fue dispar, con mayor dinamismo en los B y menor en BB y equity.

La emisión primaria continúa mostrando un fuerte dinamismo: En enero, la actividad de emisiones se mantuvo en línea con el mes previo: en EE. UU. se colocaron 70 CLO por USD 29,5 mil millones, mientras que en Europa se registraron 17 transacciones por EUR 5,9 mil millones. En diciembre, el mercado había contabilizado 65 emisiones en Estados Unidos por USD 30,0 mil millones y 19 en Europa por EUR 7,9 mil millones.

Gestión del fondo: Se observa una marcada bifurcación en el mercado. Riesgos como la disrupción asociada a la inteligencia artificial en software o la desaceleración cíclica en químicos continúan presionando a los créditos de menor calidad hacia entornos de liquidez más acotados. Frente a este escenario, el fondo mantiene su foco en calidad y en la optimización del riesgo-retorno. Al cierre del mes, el portafolio estaba compuesto por 257 posiciones, reflejo de una amplia diversificación. La estrategia se sustenta en altos estándares crediticios y una gestión activa, lo que permite enfrentar la volatilidad y, al mismo tiempo, capturar oportunidades cuando se generan dislocaciones de mercado.

1 HMC Renta Global Pesos inició operaciones en Junio de 2019, HMC Renta Global USD inició operaciones en Junio de 2022. Los elementos considerados para efectuar la comparación incluyeron el tipo de inversión, centrándose en activos de renta fija. Además, se incluyó el IPSA por ser un referente clave en inversiones en Chile y el S&P 500 por ser un referente clave en inversiones de EE.UU

Fuente: HMC, Índice Deuda Corporativa LVA Retorno Total, Índice Renta Fija LVA Retorno Total e Índice IPSA Retorno Total, Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index Retorno Total, iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF Retorno Total e S&P 500Index Retorno Total. Fecha de corte: enero 2026.

Descripción del Fondo

Objetivo

El Fondo invierte en el Fondo Floating Rate Global Income de Pearl Diver Capital, que a su vez invierte en una cartera global y diversificada de deuda corporativa senior garantizada a través de bonos CLO de mercados desarrollados con tasa flotante denominada en USD con ratings BB/B.

Oportunidad

Las inversiones a tasa flotante, combinadas con una gestión activa de la duración de la cartera, protegen contra el riesgo de aumento de las tasas de interés y de la volatilidad. Los riesgos a la baja se gestionan a través de la diversificación de créditos subyacentes, vintages y managers de CLO.