Novedades fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos y Dólar Enero 2026

Crédito Privado en 2026: Qué espera Fitch Ratings

Crecimiento con mayor diversificación

El mercado global de crédito privado continuará expandiéndose de forma significativa en los próximos años. De acuerdo con Preqin, los activos bajo administración podrían más que duplicarse, pasando de aproximadamente USD 2,3 billones a fines de 2025 a cerca de USD 4,5 billones hacia 2030. Este crecimiento estaría impulsado por la normalización de la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A), una demanda sostenida por parte de los inversionistas y la preferencia de las empresas por esquemas de financiamiento más flexibles.

Entorno de tasas y fundamentos sólidos respaldan al crédito privado

Las bajas de tasas de interés favorecerían la solvencia crediticia de los prestatarios, al aliviar presiones de liquidez y mejorar el flujo de caja libre. Esto debería contribuir a una reducción de los incumplimientos, considerando el alto grado de sensibilidad a las tasas de estas estructuras, mayoritariamente a tasa flotante.

Según Fitch Ratings, los problemas crediticios observados en la deuda privada han sido mayoritariamente puntuales y de carácter no sistémico. En ese sentido, la agencia no considera que el crédito privado represente actualmente un riesgo sistémico, ni identifica señales de una burbuja, de un desacople entre valorizaciones y fundamentos, o de un optimismo excesivo por parte de los inversionistas. No obstante, Fitch reconoce que, bajo escenarios de estrés económico, esta clase de activo podría amplificar ciertos riesgos, en línea con los desafíos inherentes a cualquier mercado crediticio.

En este contexto, una gestión prudente del riesgo, junto con diversificación y disciplina en la selección de estrategias, sigue siendo clave para preservar la resiliencia del portafolio a lo largo del ciclo.

Posicionamiento del Fondo frente a las expectativas de Fitch

El fondo invierte principalmente en deuda senior garantizada first lien (≈86% del portafolio), que constituye el núcleo defensivo de la estrategia, respaldado por colchones de capital relevantes y un bajo nivel de apalancamiento (0,26x).

Adicionalmente, presenta una tasa de incumplimiento inferior al 1%, junto con una alta diversificación: la cartera está compuesta por más de 4.000 activos, sin que ningún activo de deuda subyacente supere el 1% de exposición. Los subyacentes se distribuyen entre más de 13 estrategias y 12+ sectores, lo que refuerza la resiliencia del portafolio y mitiga riesgos idiosincráticos.

La estrategia privilegia compañías operativamente críticas, con modelos de negocio sólidos, flujos de caja recurrentes y alta visibilidad de ingresos, integradas en los procesos clave de sus clientes y con altos costos de reemplazo. El foco está en la estabilidad operativa y la generación de caja, como base para asegurar el cumplimiento oportuno de las obligaciones crediticias y de deuda.

1 Consulte el calendario de rescates en la página web de la AGF y el reglamento del fondo para más detalles. 2 Incluye IVA. 3 La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos Clase A es 17 de mayo de 2024, Clase C es 30 de mayo de 2024 y Clase I es 11 de septiembre de 2024. La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar Clase A es 6 de mayo de 2024, Clase C es 28 de mayo de 2024 y Clase I es de 10 de junio de 2024.

Los clientes Xcala invierten en las series A del fondo REP y RED.

Las rentabilidades calculadas muestran el retorno total de la inversión asumiendo la reinversión de las distribuciones. Datos con corte a enero 2026.

Desde el lanzamiento, los fondos han mantenido retornos mensuales positivos de manera continua, registrando en el último año una volatilidad de solo 0,7% para ambos, y un Sharpe ratio de 3,5 para el fondo REP y de 5,0 para el fondo RED, reflejo de una alta consistencia en los resultados y una eficiente relación riesgo retorno.

Además, la tasa de distribución se ha sostenido en torno al 9-10%, reafirmando la estabilidad y solidez del desempeño del fondo.