Novedades Fondo HMC Renta Global Pesos y Dólar Julio 2025

Desempeño de los Mercados: En julio, las acciones extendieron sus ganancias con el S&P 500 alcanzando nuevos máximos históricos, avanzando un +2,17%, apoyadas por la caída en los rendimientos y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed hacia finales de año, lo que favoreció el apetito por riesgo. Esto ocurrió a pesar de un panorama macroeconómico mixto: indicadores de actividad económica más débiles, desaceleración del gasto del consumidor, consenso de crecimiento moderado del PIB, menor demanda laboral y una producción industrial en retroceso. En julio, los bonos high yield retrocedieron -0,12%, mientras los préstamos apalancados subieron +0,35%.

Los CLO AAA se ajustaron 5 pb con precios al alza de +0,07%, y los CLO BBs se comprimieron casi 3 pb con precios avanzando +0,02%. Los bonos corporativos grado de inversión cayeron -0,16%.

Actividad CLO: La actividad en CLOs se mantuvo sólida, con fuerte demanda por tramos AAA, spreads más ajustados en los niveles medio e inferior, y la mayoría de tramos operando en o por encima de la paridad, impulsados por un aumento en las amortizaciones anticipadas de préstamos. En Europa, las propuestas de cambios en Solvencia II buscan reducir significativamente los requerimientos de capital para CLO senior AAA, lo que aumentaría su atractivo para aseguradoras; sin embargo, el alivio en tramos más bajos como BB sería limitado, manteniendo altos los costos de capital.

Operaciones Secundarias de CLO: La actividad global de CLO en el mercado secundario se mantuvo robusta. Los volúmenes grado de inversión alcanzaron USD 3,98 bn, levemente por encima del promedio de 12 meses, y los no grado de inversión sumaron USD 2,40 bn, muy por encima de la tendencia.

Solida actividad de emisiones primaria: En lo corrido del año, la emisión supera a la de 2024: 623 CLOs en EE. UU. por USD 284,2 bn y 150 CLOs en Europa por €62,1 bn, frente a 557 operaciones (USD 244,5 bn) y 104 (€41,4 bn) respectivamente en el mismo periodo del año anterior.

Gestión del fondo: El fondo continúa navegando estas dinámicas de mercado con un enfoque en calidad y rentabilidad ajustada por riesgo. Al cierre del mes, el portafolio cuenta con 221 posiciones distintas y un nivel de inversión del 100%. La estrategia se mantiene anclada en activos de alta calidad crediticia y en una gestión activa, lo que permite enfrentar la volatilidad y aprovechar oportunidades derivadas de dislocaciones del mercado.

1 HMC Renta Global USD inició operaciones en Junio de 2022.

Los elementos considerados para efectuar la comparación incluyeron el tipo de inversión, centrándose en activos de renta fija. Además, se incluyó el S&P 500 por ser un referente clave en inversiones de EE.UU y el IPSA por ser un referente clave en inversiones en Chile.

Fuente: HMC, Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index Retorno Total, iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF Retorno Total e S&P 500 Index Retorno Total. Índice Deuda Corporativa LVA Retorno Total, Índice Renta Fija LVA Retorno Total e Índice IPSA Retorno Total.