Novedades fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos y Dólar Noviembre 2025

Posicionamiento de la estrategia del fondo

Para 2026, se espera que HMC Rendimiento Estratégico Dólar alcance un retorno bruto superior al 9%. Esta proyección se compara con la estimación de Cliffwater para el índice de deuda directa, que anticipa un 8,9% (SOFR a 30 días: 3,5% + prima de crédito: 6% + ingresos por intereses: 9,5% – pérdidas realizadas: 0,7%). Es importante destacar que dicha estimación corresponde exclusivamente a estrategias de deuda directa, mientras que el fondo complementa este núcleo con estrategias oportunistas y de baja correlación que suelen ofrecer retornos adicionales. Se estima que el fondo pueda superar dicho desempeño gracias a su composición diversificada y a un nivel de pérdidas crediticias inferior al del índice.

La elevada diversificación del portafolio continúa siendo un pilar clave. Mientras las 25 principales BDCs concentran cerca del 31% de su portafolio en sus 10 mayores créditos, el fondo alcanza solo un 4%, casi ocho veces menos. Esta dispersión mitiga de forma significativa el impacto de eventos idiosincráticos y favorece una trayectoria de retornos más estable; de hecho, los eventos aislados observados en 2025 no tuvieron impacto en el fondo.

El principal fondo subyacente cuenta con un spread promedio de 5,6% y un LTV de 41%. Su AUM supera los USD 30 bn, con 70% en inversiones directas y 97% a tasa flotante. La posición promedio es de 0,07% en un portafolio de más de 4.000 créditos, con una tasa de incumplimiento de 0,91% (vs. 1,35% en la industria) y pérdidas netas anualizadas de –0,02% (vs. –0,92% en la industria).

Además, la estrategia mantiene un enfoque conservador, priorizando sectores defensivos y evitando empresas con ingresos inestables, modelos basados en proyectos, exposición a commodities o estructuras de costos volátiles, lo que fortalece la resiliencia del portafolio.

Finalmente, el fondo subyacente con mayor participación en la cartera continúa destacando por su desempeño superior frente a sus pares, tanto en retorno como en volatilidad, alcanzando un retorno anualizado superior al 9,5% con una volatilidad inferior al 1,8%, reforzando así la competitividad de HMC Rendimiento Estratégico Pesos y Dólar.

1 Consulte el calendario de rescates en la página web de la AGF y el reglamento del fondo para más detalles. 2 Incluye IVA.

3 La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos Clase A es 17 de mayo de 2024, Clase C es 30 de mayo de 2024 y Clase I es 11 de septiembre de 2024. La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar Clase A es 6 de mayo de 2024, Clase C es 28 de mayo de 2024 y Clase I es de 10 de junio de 2024. Las rentabilidades calculadas muestran el retorno total de la inversión asumiendo la reinversión de las distribuciones. Datos con corte a noviembre 2025. Los clientes Xcala invierten en las series A del fondo REP y del fondo RED.

Desde el lanzamiento, el fondo ha mantenido retornos mensuales positivos de manera continua, registrando en el último año una volatilidad de solo 0,6% y un Sharpe ratio de 3,1 para el fondo en pesos y de 6,0 para el fondo en dólares, reflejo de una alta consistencia en los resultados y una eficiente relación riesgo retorno. Además, la tasa de distribución se ha sostenido en torno al 9 - 10%, reafirmando la estabilidad y solidez del desempeño del fondo.