Novedades fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos y Dólar Junio 2025

Solidez crediticia y rendimiento estable

Primer semestre cierra con alivio tras estabilización geopolítica y expectativa de tasas

El cierre del primer semestre trajo algo de alivio a los mercados, luego de varios meses marcados por tensiones geopolíticas, nuevas guerras arancelarias impulsadas por la administración Trump y un creciente escepticismo sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU.

La contención reciente del conflicto entre Israel e Irán, junto con avances en acuerdos comerciales entre EE. UU. y varios países, contribuyó a estabilizar los precios del petróleo y a moderar los temores inflacionarios en el corto plazo.

Al mismo tiempo, la curva de rendimientos en EE. UU. se empinó, reflejando una mayor expectativa de recortes de tasas en la segunda mitad del año, impulsada por señales más moderadas por parte de algunos miembros de la Fed, a pesar de la postura aún restrictiva del presidente Powell.

Indicadores de calidad crediticia muestran solidez en la industria y fortaleza del fondo

Uno de los indicadores clave para anticipar pérdidas en un portafolio de deuda privada es el porcentaje de préstamos en estado de no devengo (non-accrual), es decir, aquellos que han dejado de pagar intereses y se consideran en incumplimiento. Según los datos del último trimestre, este indicador se ubicó en 1,26% a nivel de industria, en línea con el trimestre anterior y muy por debajo del promedio histórico de 2,11% observado en los últimos 18 años. Este comportamiento sugiere una buena calidad crediticia general y un entorno aún controlado en términos de estrés financiero.

Otro indicador relevante es el ingreso por PIK (payment-in-kind), que corresponde a intereses pagados no en efectivo sino como parte del capital del préstamo. Si bien es una herramienta válida en ciertas estructuras, una alta proporción de ingresos por PIK puede ser señal de dificultades de liquidez entre los prestatarios. Luego del pico del 12% en septiembre de 2020, este indicador ha descendido y hoy se mantiene en niveles más saludables, entre 7% y 8% del ingreso total del mercado.

En el caso del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos, ambos indicadores reflejan una posición aún más sólida: el porcentaje de préstamos directos en estado de no devengo se mantiene por debajo del 0,5%, mientras que el ingreso por PIK representa el 2,63% del ingreso total. Estos niveles reflejan una cartera altamente selectiva y una gestión enfocada en preservar la calidad crediticia.

En términos de desempeño, el fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos (REP) registró un retorno de 0,44% en el mes y acumula un 3,2% YTD. Por su parte, el fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar (RED) registró un retorno de 0,54% en el mes y acumula un 3,8% YTD.

La serie A del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos (REP) registra una tasa anual de distribución del 10%. Desde su lanzamiento, hace más de un año, ha entregado retornos positivos todos los meses y, a pesar de la alta volatilidad del mercado durante el primer semestre del año, el pago de dividendos se ha mantenido consistente y en los niveles esperados, del 10%.

La serie A del fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar (RED) registra una tasa anual de distribución del 10,3%. Desde su lanzamiento, hace más de un año, ha entregado retornos positivos todos los meses y, a pesar de la alta volatilidad del mercado durante el primer semestre del año, el pago de dividendos se ha mantenido consistente y en los niveles esperados, superiores al 10%.

1 Consulte el calendario de rescates en la página web de la AGF y el reglamento del fondo para más detalles. 2 Incluye IVA. 3 La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos Clase A es 17 de mayo de 2024, Clase C es 30 de mayo de 2024 y Clase I es 11 de septiembre de 2024. La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar Clase A es 6 de mayo de 2024, Clase C es 28 de mayo de 2024 y Clase I es de 10 de junio de 2024. Las rentabilidades calculadas muestran el retorno total de la inversión asumiendo la reinversión de las distribuciones. Datos con corte a junio 2025. Los superíndices están detallados en los términos y condiciones. Fuente: HMC & Cliffwater.