Una victoria contundente de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE. UU. fue el principal catalizador de los mercados en noviembre. El S&P 500 registró su mejor desempeño mensual del año, alcanzando nuevos máximos históricos. El tono agresivo de la Reserva Federal, combinado con noticias económicas desalentadoras en otras regiones, fortaleció al dólar estadounidense frente a la mayoría de las monedas. En el ámbito geopolítico, las noticias fueron mixtas: se intensificó el conflicto entre Rusia y Ucrania, pero se logró un acuerdo de alto el fuego entre Israel y Hezbolá.
El dólar estadounidense se fortaleció frente a sus pares, reflejando expectativas de mayor competitividad y el atractivo relativo de los activos en EE. UU., impulsado por las posibles reformas económicas promovidas por Trump. El won surcoreano y el franco suizo lideraron las apreciaciones, mientras que el euro y el renminbi chino (RMB) destacaron como los principales perdedores debido a preocupaciones relacionadas con los aranceles. Por su parte, la libra esterlina se debilitó, afectada por la percepción generalizada de que el presupuesto del nuevo canciller Reeves era desfavorable para los negocios.
Las acciones se beneficiaron de las noticias de las elecciones en EE. UU., con rendimientos destacados en el S&P 500, el Russell 2000 y el TSX de Canadá. En contraste, en Europa, el panorama fue mixto, influenciado por incertidumbres políticas en Francia, datos económicos débiles en la Eurozona y un aumento de riesgos comerciales. Mientras tanto, las acciones de Taiwán, centradas en tecnología, sufrieron caídas hacia fin de mes debido a la debilidad en el sector de hardware tecnológico en EE. UU. En cuanto a los índices de alto rendimiento y grado de inversión en EE. UU., estos tuvieron un sólido desempeño. Por último, el comercio de materias primas resultó en pérdidas generales, ya que las ganancias obtenidas en productos agrícolas no lograron compensar las pérdidas en energías y metales.
El fondo HMC Portafolio Óptimo registró una caída moderada del -0,31%, la cual se atribuye principalmente al desempeño negativo del fondo BW Pure Alpha, desempeño que se explicó principalmente por posiciones cortas en ambos extremos de la curva europea, posiciones largas en activos japoneses frente al efectivo y posiciones largas en EUR frente a CAD y AUD. En contraste, el fondo MAN tuvo un desempeño favorable, con ganancias en divisas, largo en dólares y acciones que se vieron compensadas por pérdidas en energías y metales.
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