Novedades fondo HMC Portafolio Óptimo Marzo 2026

Mercados globales: presión generalizada y volatilidad por shock energético

La guerra en Irán marcó el tono de los mercados durante marzo, en un contexto donde se desvanecieron las expectativas de una resolución rápida. La intensificación del conflicto, incluyendo los ataques de Estados Unidos e Israel y el cierre del Estrecho de Ormuz, impulsó con fuerza los precios del petróleo y del gas natural licuado (GNL), llevando el Brent cerca de los USD 120 por barril.

Esto reforzó un escenario más complejo para los mercados, con mayores presiones inflacionarias, menor crecimiento esperado y un aumento en las primas por riesgo a nivel global. En este entorno, los bancos centrales reconocieron estos riesgos, pero optaron por mantener una postura prudente, sin cambios en tasas y a la espera de mayor visibilidad.

Acciones: Las bolsas globales retrocedieron de forma sostenida: el S&P 500 acumuló cinco semanas consecutivas a la baja y Europa registró su peor mes desde 2022. Las caídas se vieron amplificadas por el desapalancamiento de posiciones que habían concentrado flujos relevantes en meses previos, especialmente en regiones con mayor exposición al shock energético, como Japón, Europa y parte de Asia. En contraste, las acciones estadounidenses mostraron un mejor desempeño relativo, aunque igualmente cerraron el periodo en terreno negativo.

Renta fija: Los bonos también enfrentaron presiones. El aumento en las expectativas de inflación de corto plazo, junto con la menor probabilidad de recortes de tasas, impulsó al alza las tasas de interés de largo plazo. En este contexto, los bonos del Tesoro de EE.UU. y del Reino Unido fueron los más afectados, reflejando un escenario de tasas elevadas por más tiempo. A su vez, el crédito amplificó las pérdidas, con un ensanchamiento de spreads tanto en grado de inversión como en high yield.

Dólar, Oro y Plata: En un entorno de mayor aversión al riesgo, el dólar se fortaleció frente a la mayoría de las monedas, actuando como refugio. En contraste, el oro y la plata cayeron, afectados por el desapalancamiento global, un dólar más fuerte y el aumento en las tasas reales.

Activos sensibles a la inflación: Como contrapeso parcial, estos activos ayudaron a amortiguar las caídas, con resultados positivos impulsados por el alza en commodities y el incremento en las expectativas de inflación. En conjunto, fue un mes desafiante para la mayoría de los activos, marcado por alta volatilidad y una fuerte dependencia de la evolución del entorno geopolítico.

Resultados del fondo

En este contexto, el HMC Portafolio Óptimo registró una rentabilidad de -4,2% en el mes, reflejando un entorno global adverso y de alta volatilidad. El principal impacto provino del fondo Man Target Risk, mientras que BW Pure Alpha presentó una caída más acotada, contribuyendo a amortiguar parcialmente el resultado del portafolio. A nivel de estrategia, ambos fondos ajustaron activamente su posicionamiento para enfrentar un entorno más desafiante. Man Target Risk gestionó la exposición con foco en el control de volatilidad y la captura de tendencias, mientras que Pure Alpha, a través de sus controles de riesgo, logró balancear convicción y resiliencia frente a la evolución del conflicto, contribuyendo a estabilizar el portafolio en un contexto incierto.

1 Inicio Serie BP: 15-04-2020; inicio serie A: 23-07-2020; para MAN y PA se toma la fecha de inicio de la serie BP como referencia.

2 Valoración preliminar del Fondo. Sujeta a leves variaciones. Datos con corte a marzo 2026.

Los clientes Xcala invierten en la serie BP del fondo.