Novedades fondo HMC Global Real Estate Income Marzo 2026

Petróleo, inflación y tasas: Real estate frente a un nuevo entorno energético

El conflicto en Medio Oriente ha introducido un nuevo factor de volatilidad en los mercados: el precio del petróleo. Desde fines de febrero, el crudo Brent ha fluctuado en un rango amplio entre USD 70 y USD 115 por barril.

Si bien la relación directa entre el precio del petróleo y las tasas de capitalización inmobiliaria es acotada, su impacto indirecto es significativo. El encarecimiento de la energía tiende a presionar la inflación y, con ello, condiciona la trayectoria de la política monetaria y de las tasas de interés de largo plazo. En este contexto, el principal canal de transmisión hacia el real estate es a través de las expectativas de tasas más altas por más tiempo.

El efecto de mayores costos energéticos podría ser más visible en sectores intensivos en consumo energético, como industrial/logística y data centers, donde los costos operativos juegan un rol más relevante.

No obstante, el impacto no es homogéneo. Estados Unidos presenta una mayor resiliencia frente a presiones energéticas en comparación con otras regiones, como Europa, explicado por su mayor autosuficiencia energética y menor dependencia de energía importada. Dentro del universo inmobiliario, además, destacan segmentos más defensivos: en particular, el sector residencial tiende a mostrar menor sensibilidad a estos impactos, dada la naturaleza estructural de su demanda, la cual se mantiene relativamente estable incluso en escenarios de mayores costos y menor crecimiento económico.

En este contexto, y considerando un ciclo donde los retornos estarán cada vez más explicados por ingresos operativos, la selección de activos y la calidad de los flujos (duración de contratos, estabilidad de ingresos) se vuelven factores clave para navegar un entorno más volátil.

Desempeño por segmento inmobiliario

Durante estos primeros meses del año, el mercado inmobiliario comercial continúa avanzando en un proceso de normalización gradual, con dinámicas diferenciadas por segmento.

En oficinas, la actividad sigue recuperándose desde niveles bajos, con una mejora progresiva en la demanda, liderada por activos Clase A (propiedades de alta calidad, bien ubicadas y con especificaciones modernas), que continúan capturando la mayor parte del interés de los arrendatarios.

El segmento multifamily mantiene una demanda sólida, aunque aún enfrenta presión por una oferta elevada, lo que ha contenido el crecimiento de las rentas. Aun así, la absorción sigue en niveles saludables, apoyando una recuperación progresiva.

El Retail continúa destacando por sus fundamentos, con baja vacancia y un crecimiento de rentas superior al promedio de otros sectores. Por su parte, el sector industrial continúa ajustándose tras el fuerte crecimiento de años anteriores; los activos logísticos siguen siendo el principal motor de demanda.

Fuente: CBRE & National Association of Realtors, 2026.

El rendimiento del fondo sigue reflejando el impacto del entorno en el que fue lanzado.

Los activos subyacentes mantienen fundamentos sólidos.

Se destaca positivamente la baja volatilidad vs. comparables, lo que proporciona estabilidad y una gestión más efectiva del riesgo.

Desempeño del portafolio

El portafolio subyacente está compuesto por más de 200 activos subyacentes, los cuales han demostrado un desempeño positivo manteniendo una ocupación del 98%.

Se anticipa que la disminución de tasas impulsará la demanda en el sector inmobiliario, incentivando la inversión en propiedades comerciales y conllevando una valorización de los activos, lo que favorecerá el rendimiento del portafolio. Este fondo se ha destacado por su baja volatilidad que, en comparación con otras inversiones del sector inmobiliario, es considerablemente inferior, lo que se traduce en una efectiva protección del capital para los inversionistas.