Solidez y Oportunidades en el Crédito Privado

En septiembre participamos en la Conferencia de Inversionistas de los fondos subyacentes, el principal encuentro anual con los equipos gestores de las estrategias en las que invierte el fondo. El evento reunió a gestores y actores clave del ecosistema de crédito privado, ofreciendo una visión integral sobre las condiciones actuales del mercado y el sólido posicionamiento de la estrategia subyacente del HMC Rendimiento Estratégico Pesos.

Un mercado que sigue creciendo

El crédito privado continúa ganando espacio frente a los mercados públicos de deuda. Hoy alcanza volúmenes similares —e incluso mayores en algunos segmentos— que los del high yield o los préstamos sindicados. El entorno actual se caracteriza por márgenes de crédito más estrechos, baja actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) y tasas de interés aún elevadas, aunque con señales claras de moderación. Hoy, la mayoría de las operaciones de capital privado se apalancan con deuda privada. Este contexto, junto con una menor incertidumbre en torno a las tarifas y el inicio de un ciclo de reducción de tasas, debería impulsar la actividad de M&A y el flujo de transacciones de deuda privada hacia cierre de año

Estrategia y posicionamiento

Los fondos HMC Rendimiento Estratégico Pesos y HMC Rendimiento Estratégico Dólar combina dos estrategias complementarias:

• Deuda Directa: constituye el núcleo defensivo del portafolio, con un rendimiento esperado de 9,5% y apalancamiento controlado (<0,3x). Presenta una tasa de incumplimiento de solo 0,67%, inferior al promedio del índice de deuda directa (1,20%) y de los principales BDCs (0,91%). Su amplia red de originación y la diversificación en posiciones pequeñas fortalecen su resiliencia, con exposición a sectores defensivos como tecnología, salud, servicios financieros e industriales. Actualmente distribuye una tasa de 10%.

• Crédito Especializado: ofrece mayor retorno y diversificación, con exposición a crédito oportunista, soluciones para gestore y financiamiento respaldado por activos. Estas estrategias buscan generar entre 200 y 400 pb adicionales sobre la Deuda Directa, con una distribución cercana al 11% y baja volatilidad.

Diferenciadores clave

• Cobertura integral del segmento middle market (inferior, medio y superior)

• Acceso a primarios, secundarios y coinversiones, mejorando costos y oportunidades.

• Plataforma múltiples gestores, que acelera el despliegue y amplía la diversificación.

• Enfoque disciplinado, centrado en la selección de compañías de calidad.

La deuda privada sigue destacando por sus retornos atractivos y su capacidad de generar rendimientos estables con baja volatilidad. La combinación de estrategias de Deuda Directa y Crédito Especializado posiciona a HMC Rendimiento Estratégico Pesos para aprovechar las oportunidades del mercado con una gestión diversificada y disciplinada.

1 Consulte el calendario de rescates en la página web de la AGF y el reglamento del fondo para más detalles. 2 Incluye IVA. 3 La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Pesos Clase A es 17 de mayo de 2024, Clase C es 30 de mayo de 2024 y Clase I es 11 de septiembre de 2024. La fecha de inicio del fondo HMC Rendimiento Estratégico Dólar Clase A es 6 de mayo de 2024, Clase C es 28 de mayo de 2024 y Clase I es de 10 de junio de 2024. Las rentabilidades calculadas muestran el retorno total de la inversión asumiendo la reinversión de las distribuciones. Datos con corte a septiembre 2025. Los superíndices están detallados en los términos y condiciones. Los clientes Xcala invierten en la seria A de ambos fondos.

Desde su lanzamiento, el fondo ha generado retornos positivos de forma ininterrumpida cada mes. En el último año, registró una volatilidad de 0,7% para ambos fondos y un Sharpe ratio de 4,0 para el REP y de 5,5 para el RED, indicadores que reflejan una alta consistencia en los retornos y una eficiente relación riesgo–beneficio. Incluso en un periodo de marcada volatilidad e incertidumbre, el pago de dividendos se mantuvo estable, cumpliendo con el objetivo anual del 10%.