Tras un abril desfavorable para los activos, mayo comenzó con un impulso positivo, marcado por el repunte de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el S&P 500 y el STOXX 600 alcanzando nuevos récords. Este optimismo se debió a la postura del presidente de la Reserva Federal, quien descartó nuevas subidas de tasas y a la disminución del ritmo de la inflación en EE.UU. Además, el mercado se vio favorecido por un entorno geopolítico más tranquilo, que llevó a una reducción en los precios del petróleo.

Sin embargo, hacia finales de mes, datos de inflación más fuertes frenaron el repunte del mercado, presionando los rendimientos de los bonos soberanos, especialmente en Europa. En Japón, los bonos también se vendieron y los rendimientos a 10 años superaron el 1% por primera vez desde 2012. La expectativa de que otros bancos centrales mantengan las tasas más altas por más tiempo afectó negativamente al dólar estadounidense, que cerró mayo con una caída frente a las demás monedas de países desarrollados.

Por otro lado, en el ámbito de los commodities, los metales tuvieron un mes sólido, con el oro registrando su cuarto mes consecutivo al alza y la plata obteniendo su mejor desempeño mensual desde 2022.

El fondo HMC Portafolio Óptimo alcanzó un rendimiento positivo del 0,13%. Este desempeño se atribuye principalmente al sólido comportamiento del fondo MAN AHL Target Risk, liderado por las acciones de Estados Unidos y Suiza, la deuda también aportó, especialmente en EE.UU., así como los activos sensibles a la inflación, los commodities y bonos indexados. En MAN, se redujo la exposición durante el mes, en algunos mercados se implementaron estrategias para controlar la correlación y la volatilidad, además, la necesidad de reducir el apalancamiento en bonos e inversiones relacionadas con la inflación disminuyó. La posición en BW Pure Alpha MM contribuyó negativamente durante el mes, impulsada principalmente por sus posiciones cortas en bonos nominales de EE. UU. y acciones de EE. UU.

1Inicio Serie BP: 15-04-2020; inicio serie A: 23-07-2020;

Clientes de Xcala invierten en la serie BP