Inflación, tasas y crecimiento económico

En abril, la Reserva Federal decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de referencia entre el 5,25% y el 5,5%, manteniendo el nivel estable desde julio del año pasado. Esta decisión se tomó tras una serie de indicadores que sugieren la persistencia de presiones inflacionarias en la economía estadounidense. La Reserva Federal reafirmó la necesidad de recopilar más pruebas que indiquen un enfriamiento de la inflación antes de considerar recortar las tasas de interés.

El indicador preferido por la Reserva Federal para medir la inflación subyacente en Estados Unidos, que excluye componentes volátiles como alimentos y energía (PCE Subyacente), mostró una variación mensual del 0,3% y una tasa anual del 2,8% en marzo.

Además, se dio a conocer que el Producto Interno Bruto (PIB) aumentó a una tasa anualizada del 1,6% en el último trimestre, marcando un mínimo de casi dos años. Esta cifra se situó por debajo de las previsiones realizadas por los economistas, según el informe de la Oficina de Análisis Económicos.

Perspectivas de Activos Inmobiliarios

Las altas tasas de interés siguen siendo un desafío para el sector inmobiliario multifamiliar en Estados Unidos, aumentando la carga financiera para los propietarios. A diferencia del sector de oficinas, estos desafíos son más cíclicos que estructurales, lo que crea oportunidades de inversión. Se espera una disminución en la oferta de vivienda multifamiliar hacia finales de 2025, lo que podría elevar los alquileres debido a la escasez y altos costos de nuevas construcciones. Esto podría llevar a la venta de propiedades a precios atractivos, generando altos rendimientos a largo plazo.

La revaluación de activos, impulsada por las tasas de interés, también presenta una oportunidad para adquirir propiedades a precios atractivos. Los propietarios que mantengan sus inversiones durante los próximos dos años pueden beneficiarse de la demanda sostenida y la escasez de la oferta a partir de 2026. Las plataformas con redes sólidas y acceso a capital están en la mejor posición para aprovechar estas nuevas condiciones del mercado.

Por otro lado, los cambios geopolíticos y la tendencia hacia la desglobalización están impulsando una transformación global en la manufactura y las cadenas de suministro, lo que se espera incremente la demanda industrial en 75 millones de pies cuadrados. Esto se añadirá a los 100 millones de pies cuadrados adicionales que se anticipan debido al crecimiento de la penetración del comercio electrónico. Esta mayor demanda podría elevar los valores y las rentas de las propiedades industriales, generando mayores retornos y un flujo de ingresos más estable para los inversionistas.

El rendimiento aún continúa afectado por los mayores gastos típicos al inicio del fondo, y el entorno caracterizado por el aumento de las tasas de interés, restricciones en el acceso al crédito y la incertidumbre. No obstante, los activos subyacentes muestran estabilidad y se anticipa su recuperación en el actual contexto de mercado.

Se destaca positivamente la baja volatilidad vs comparables, lo que proporciona estabilidad y una gestión más efectiva del riesgo.

El portafolio subyacente está compuesto por más de 200 activos subyacentes, los cuales han demostrado un desempeño positivo manteniendo una ocupación del 98% y distribuyendo rendimientos alrededor 5% anualizados.

Este fondo se ha destacado por su baja volatilidad que, en comparación con otras inversiones del sector inmobiliario, es considerablemente inferior, lo que se traduce en una efectiva protección del capital para los inversionistas. A pesar de los desafíos derivados del aumento de tasas de interés y las restricciones crediticias que limitan el crecimiento a corto plazo del asset class, los activos subyacentes del fondo se mantienen estables y operativos. Se proyecta que la apreciación de capital comenzará a medida que se comiencen a disminuir las tasas de interés.