En febrero, los datos económicos y las declaraciones de algunos miembros del Comité de la Fed sugirieron que se podrían producir aumentos en las tasas de interés a futuro, lo que hizo que el mercado incorporara estas expectativas en los precios.

Como resultado, los swaps a 5 años alcanzaron niveles cercanos a los máximos de octubre de 2022. Durante el mes, el índice S&P 500 cayó un 3% y el índice de volatilidad VIX subió momentáneamente a 23 en la segunda mitad del mes.

A pesar de esto, el desempeño de los créditos a tasa flotante fue menos negativo que el de los créditos de tasa fija. Los leveraged loans retrocedieron un 0,1%, mientras que los CLO BBs cayeron un 1,1%. En comparación, las tasas fijas de alto rendimiento cayeron un 1,9% en respuesta a los cambios en las expectativas de las tasas.

Basándonos en el análisis de todos los activos, se espera que las tasas flotantes tengan un mejor desempeño que las tasas fijas en el corto plazo. Las transacciones secundarias fueron saludables, aunque un poco por debajo del promedio de 12 meses debido a un mes corto y una conferencia anual en SFVegas.

El fondo mantuvo una posición sólida, invirtiendo USD 5,5 millones en CLO BBs y una posición rescatada en febrero, y actualmente tiene 107 posiciones con un 97% de inversión.

La estrategia principal del fondo es mantener una alta calidad crediticia de la cartera y optimizar los rendimientos en función del riesgo, ajustando gradualmente el apetito por el riesgo y los rendimientos a través de una gestión activa.

Esta entrada está basada en el informe que entregó HMC Capital el mes de febrero de 2023 .

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