Novedades Fondo HMC Portafolio Optimo Noviembre 2025

Panorama de mercados: avance de activos en un entorno de alta volatilidad

Noviembre estuvo marcado por una elevada volatilidad, con una corrección relevante de las acciones a mitad de mes, especialmente en tecnología e inteligencia artificial, seguida de una recuperación hacia el cierre. Pese a este contexto, el S&P 500 avanzó levemente (+0,2%), mientras que los mercados desarrollados cerraron prácticamente sin cambios y los emergentes no lograron recuperar completamente las pérdidas.

El movimiento estuvo condicionado por cambios en las expectativas de política monetaria. Un tono inicialmente más restrictivo de la Reserva Federal, tras un sólido dato del ISM de Servicios, dio paso a comentarios más dovish y a la resolución del cierre del gobierno de EE.UU., lo que reactivó las expectativas de recortes de tasas en diciembre. En línea con ello, el rendimiento del Treasury a 10 años cayó por cuarto mes consecutivo.

Comportamiento por clase de activo

Acciones: Mostraron un desempeño débil, con caídas relevantes a mitad de mes, especialmente en tecnología, y un cierre prácticamente plano, afectadas principalmente por los mercados de Japón y Australia, parcialmente compensadas por Suiza y Canadá.

Renta fija: Los tesoros de EE.UU. avanzaron, con una nueva caída del rendimiento a 10 años, mientras que los bonos japoneses y australianos retrocedieron tras el anuncio de un amplio paquete de estímulo fiscal en Japón y la publicación de datos que evidenciaron una aceleración de la inflación al consumidor por cuarto mes consecutivo en Australia.

Crédito: Se mantuvo estable a positivo, con compresión de spreads en high yield e investment grade tanto en EE.UU. como en Europa, pese a quiebras corporativas aisladas.

Activos sensibles a inflación: Presentaron un desempeño sólido, liderados por las materias primas, con fuertes alzas en plata, oro y gas natural, y avances en bonos indexados a inflación, mientras el petróleo retrocedió.

Divisas: El dólar se mantuvo relativamente estable, mientras que el yen se debilitó tras el anuncio de un paquete de estímulo fiscal en Japón, que impulsó al alza los rendimientos locales y reavivó las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal.

Resultados del fondo

En noviembre, HMC Portafolio Óptimo registró una rentabilidad de 0,5%, impulsada por el buen desempeño de ambos fondos subyacentes. Con este resultado, el fondo acumula un retorno de 10% en lo corrido del año. Durante el mes, la exposición total se redujo levemente, el ajuste fue limitado y de carácter preventivo: se disminuyó la exposición a bonos a través del fondo de Man.

1 Inicio Serie BP: 15-04-2020; inicio serie A: 23-07-2020; para MAN y PA se toma la fecha de inicio de la serie BP como referencia.

2 Valoración preliminar del Fondo. Sujeta a leves variaciones. Datos con corte a noviembre 2025.

Los clientes Xcala invierten en la serie BP del fondo.