Julio estuvo marcado por noticias macroeconómicas que impactaron a los mercados. En EE.UU., la caída de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral reavivaron las expectativas de recortes en las tasas de interés. En Japón, el yen se fortaleció tras el aumento de la tasa de interés por parte del banco central al 0,25%.
Los bonos del Tesoro de EE.UU. y los soberanos europeos tuvieron su mejor desempeño mensual del año, impulsados por la posibilidad de recortes en las tasas. Los bonos italianos a 10 años y los bonos del Tesoro de EE.UU. a largo plazo lideraron las ganancias, mientras que los bonos japoneses fueron una excepción debido al aumento de tasas en Japón.
En general las acciones aumentaron las ganancias, sin embargo, se observaron rendimientos divergentes entre empresas y países. Las acciones tecnológicas globales cayeron, particularmente las vinculadas al auge de la inteligencia artificial, mientras se observó una rotación significativa hacia empresas de pequeña capitalización. Las acciones japonesas tuvieron un desempeño inferior debido al ajuste monetario en el país.
Los precios de las materias primas, en general, disminuyeron ante la expectativa de menor demanda. Sin embargo, el oro subió en julio, apoyado por un alivio en la liquidez del dólar, la reanudación de compras por parte de bancos centrales, y una mayor incertidumbre geopolítica.
El fondo HMC Portafolio Óptimo tuvo un rendimiento negativo del -0,58%, principalmente por la desvalorización del fondo BW Pure Alpha MM (PAmm). Esto fue parcialmente compensado por el rendimiento positivo del fondo MAN AHL Target Risk (MAN). El retorno negativo de PAmm se debió a las posiciones cortas en tasas de corto plazo en Europa y bonos en EE.UU. y Canadá. Por otro lado, MAN obtuvo ganancias gracias a las inversiones en bonos del Tesoro de EE.UU. y soberanos europeos, con una exposición que aumentó durante el mes. Las señales de correlación y volatilidad estuvieron inactivas, mientras que el overlay de momentum1 se desactivó en bonos y aumentó la señal de desapalancamiento para las materias primas.
La serie en que los clientes Xcala invierten es la BP
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