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Bitcoin enfrenta su corrección más profunda del ciclo, pero los fundamentos siguen firmes

Aversión al riesgo y ventas institucionales marcan la corrección del mercado: Durante noviembre Bitcoin atravesó un período de fuerte impulso vendedor, cayendo desde niveles cercanos a los USD 126.000 en octubre hasta mínimos próximos a los USD 80.000. El deterioro del apetito por riesgo, provocado por dudas sobre los recortes de tasas en EE. UU. y correcciones en el sector tecnológico, generó una salida generalizada de activos riesgosos.

A esto se sumaron liquidaciones masivas de posiciones apalancadas y ventas por parte de corporativos e instituciones que buscaron proteger precios promedio de adquisición, profundizando el retroceso. En este contexto, Bitcoin borró sus ganancias del año y llegó a caer cerca del 30% desde su máximo anual.

Una corrección significativa, pero consistente con la historia del activo en ciclos alcistas: Aunque pronunciada, la caída reciente se alinea con patrones históricos de Bitcoin. Según Grayscale, la actual corrección se ubica dentro del rango típico de retrocesos en mercados alcistas, donde los drawdowns2 suelen oscilar entre 25% y 30% y pueden ocurrir varias veces a lo largo del ciclo. A lo largo de su historia, Bitcoin ha registrado 5 caídas de magnitud similar, tardándose entre 1 y 4 meses en recuperarse.

Fundamentos institucionales y regulatorios siguen apuntando a un escenario constructivo de mediano plazo: A pesar de la corrección, los pilares estructurales del mercado continúan fortaleciéndose. La regulación pro-cripto avanza en EE. UU. y Europa, y el interés institucional sigue creciendo: de acuerdo con State Street, 68% de los inversionistas institucionales ya invierte o planea invertir en vehículos regulados de Bitcoin, y 86% planea aumentar su exposición a activos digitales.

La infraestructura del ecosistema es cada vez más robusta y la volatilidad de largo plazo del activo continúa en tendencia descendente. Eventuales recortes de tasas de la Fed y avances legislativos podrían actuar como catalizadores hacia 2026.