Venture Capital supera a los grandes índices en septiembre

En septiembre, los índices estadounidenses extendieron su racha alcista gracias al impulso de resultados corporativos favorables, recortes en las tasas de interés esperados y avances en el sector tecnológico. El S&P 500 subió alrededor de +3,5 % y el Nasdaq 100 escaló cerca de +5,4 %, marcando el mejor septiembre desde 2010.

En el segmento de venture capital, el índice TRVCI (Refinitiv Venture Capital Index) ha mostrado un desempeño destacable durante el año con un retorno del 26,37%. En septiembre arrojó un rendimiento solido del 6,39%, incluso superando el S&P y el Nasdaq.

Venture capital en EE. UU. impulsado por la inteligencia artificial

El primer semestre de 2025 marcó un repunte histórico en la inversión de venture capital en EE. UU., impulsado por el auge de la inteligencia artificial (IA) y algunas operaciones de gran escala. En este periodo se desplegaron USD 83,9 mil millones en 499 transacciones, lo que, anualizado, equivale a USD 167,8 mil millones, muy por encima del máximo alcanzado en 2021 (USD 91,6 mil millones). De mantenerse este ritmo, 2025 podría convertirse en un año récord para el venture capital en etapas de crecimiento.

La IA continúa liderando el mercado, concentrando el 64% del valor total invertido y el 36% del número de operaciones. Entre las transacciones más destacadas figuran Scale AI, Safe Superintelligence, Thinking Machine Labs, Anduril y Grammarly, todas con rondas superiores a USD 1.000 millones. El interés en esta tecnología refleja una fuerte convicción de los inversionistas sobre su potencial transformador, pese a la dificultad para estimar con precisión su valor futuro.

El apetito se concentró en startups de alto desempeño y con fundamentos sólidos, lo que se tradujo en valuaciones récord en casi todas las etapas de financiamiento, desde las rondas iniciales hasta las más avanzadas (aquellas que se realizan cuando la empresa ya tiene ingresos significativos y busca acelerar su expansión). Los gestores se muestran más selectivos, respaldando menos compañías, pero de mayor calidad, y los startups más consolidados logran rondas de mayor tamaño para asegurar liquidez en un entorno competitivo.

En conjunto, el mercado de venture capital estadounidense muestra un sesgo hacia la calidad y la escala, concentrando el capital en empresas con tracción comprobada, modelos sostenibles y una clara exposición a la inteligencia artificial, la gran protagonista del ciclo actual.

La serie BD fue lanzada en noviembre 2021 y serie I en diciembre 2021. Los clientes Xcala invierten en la serie BD del fondo.

El retorno negativo desde el inicio del fondo refleja las condiciones presentes en su lanzamiento, marcadas por altos niveles de liquidez y un optimismo generalizado hacia las empresas tecnológicas. A partir de 2022, el entorno macroeconómico se tornó más desafiante, con fuertes correcciones en los mercados y una parálisis en las salidas. No obstante, la tendencia ha comenzado a revertirse, y el fondo ya muestra señales claras de recuperación con un retorno en el último año alrededor del 25%.