Durante octubre, los mercados se enfrentaron a un entorno desafiante, marcado por datos
económicos sólidos, resultados trimestrales mixtos en Estados Unidos, riesgos en la política
fiscal y tensiones geopolíticas. Esto impulsó una venta masiva de bonos y acciones. Las acciones globales retrocedieron aproximadamente un -2% (MSCI World), mientras que los bonos gubernamentales también registraron pérdidas del -3,5% (índice global de bonos gubernamentales de FTSE). Este fue el peor mes para los bonos globales desde septiembre de 2022, y el S&P 500 cerró en negativo por primera vez en seis meses. En el mercado de materias primas, las tensiones en Oriente Medio generaron volatilidad en los precios del petróleo, y el Brent interrumpió una racha de tres meses consecutivos de pérdidas.
Los bonos fueron la clase de activo con peor rendimiento, destacándose los bonos estadounidenses de largo plazo como los principales detractores. Sin embargo, los bonos en Europa y Asia no escaparon a la tendencia bajista, ya que ningún mercado cerró el mes en positivo. En el ámbito de las acciones, el índice Euro-STOXX registró su peor desempeño mensual en un año, mientras que las acciones en EE. UU. mostraron resultados similares. En contraste, las acciones en Japón registraron un comportamiento opuesto, logrando valorizaciones positivas. Las posiciones de crédito se mantuvieron estables tanto en EE. UU. como en Europa. Los activos sensibles a la inflación también tuvieron un desempeño negativo, con la caída en los precios del gas natural y los metales básicos generando pérdidas en materias primas, mientras que los bonos indexados a la inflación también reportaron rendimientos negativos.
A pesar de las desvalorizaciones generalizadas en los mercados, el fondo HMC Portafolio Óptimo logró mitigar el impacto negativo, registrando una caída moderada del -0,65%. Esta reducción de pérdidas se atribuye principalmente al sólido desempeño del fondo BW Pure Alpha, que se benefició de sus posiciones cortas en tasas de interés a largo plazo en EE. UU., Europa y Japón, así como de sus apuestas en divisas de mercados desarrollados y posiciones largas en metales preciosos. En contraste, el fondo MAN tuvo un desempeño desfavorable, con los bonos como los principales detractores. La exposición se mantuvo estable durante el mes, con coberturas de correlación y volatilidad inactivas, mientras que la señal de desinversión por momentum se activó en bonos y activos sensibles a la inflación.
1 Inicio Serie BP: 15-04-2020; inicio serie A: 23-07-2020; para MAN AHL y Pamm se toma la fecha de inicio de la serie BP como referencia.
Los clientes de Xcala invierten en la serie BP del fondo.
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